Banken wie UniCredit und Société Générale haben Rekordgewinne gemeldet und Dividenden und Aktienrückkäufe angekündigt, die durch einen starken Anstieg der Zinssätze und einen Handelsboom nach mehr als einem Jahrzehnt meist magerer Renditen begünstigt wurden.

Aber da die Eurozone nun auf eine Rezession zusteuert und die Aufsichtsbehörden zur Vorsicht mahnen, wird es für die Banker im nächsten Jahr wahrscheinlich schwieriger sein, die Aktionäre so großzügig zu belohnen, da ihre Kapitalpuffer kleiner sein könnten, als sie jetzt erwarten, so die drei Aufsichtsquellen.

Die Europäische Zentralbank (EZB), die die Banken der Eurozone beaufsichtigt, glaubt, dass einige Kreditgeber zu optimistische Annahmen über die Wirtschaft haben, die auf Modellen beruhen, die den Schaden der aktuellen Inflationswelle nicht vollständig erfassen können, so die Quellen.

Ein Sprecher der EZB lehnte eine Stellungnahme ab.

GRAFIK: Die Auszahlungen der europäischen Banken steigen nach der Pandemie wieder an - https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/egpbyndgavq/dividends%20and%20buyback.JPG

Morgan Stanley schätzt, dass die Banken der Eurozone im Jahr 2022 Dividenden in Höhe von 40 Mrd. Euro (40 Mrd. $) ausschütten und zusätzlich 60 Mrd. Euro in Form von Aktienrückkäufen zwischen diesem und dem nächsten Jahr investieren werden - eine überdurchschnittliche Rendite im Vergleich zu den jüngsten Standards.

Aber die Aussichten für künftige Ausschüttungen trüben sich bereits ein.

Die italienische Intesa Sanpaolo hat die Hälfte des von der EZB im Juni genehmigten Aktienrückkaufs in Höhe von 3,4 Milliarden Euro bis mindestens Anfang nächsten Jahres aufgeschoben, um abzuwarten, wie stark der wirtschaftliche Abschwung in Italien sein wird.

"Es ist keine gute Idee, während einer Rezession Kapital auszuzahlen", sagte Carlo Messina, der Vorstandsvorsitzende von Intesa, letzte Woche vor Analysten.

Und die schwedische Zentralbank forderte die Kreditgeber des Landes am Mittwoch auf, "bei großen Dividendenzahlungen und Aktienrückkäufen restriktiv zu sein".

In diesem Jahr hat die EZB grünes Licht für alle Rückkäufe gegeben, die zur Genehmigung vorgelegt wurden, darunter auch von UniCredit, Societe Generale und ING, so eine der Quellen.

Dies war eine willkommene Erleichterung für die Aktionäre, die immer noch unter dem De-facto-Auszahlungsverbot auf dem Höhepunkt der COVID-19-Pandemie im Jahr 2020 litten.

Einige Banker empfinden das Genehmigungsverfahren der EZB für Rückkäufe jedoch als zu aufwändig, so Quellen aus der Branche, was zu ihrer Frustration über die Entscheidung der EZB, subventionierte Kredite zu streichen, und die vermeintliche Einmischung in operative Entscheidungen beiträgt.

Aber auch der oberste Aufseher der EZB, Andrea Enria, hat die Banken aufgefordert, in Zukunft vorsichtig zu sein und das Risiko einer Rezession bei der Planung künftiger Ausschüttungen zu berücksichtigen.

"Es gibt eine besorgniserregende Dissonanz zwischen diesen positiven Erwartungen und der einzigartigen Kombination von Risiken, mit denen wir derzeit konfrontiert sind", sagte Enria, der den Vorsitz im Aufsichtsgremium der EZB innehat, diese Woche.

Die Banker haben sich gewehrt, getröstet von Kapitalpuffern, die weitaus größer sind als zur Zeit der Finanzkrise, und von einem erwarteten Anstieg der Erträge durch steigende Zinsen.

Nachdem er eine harte Zahl für die Aktionärsvergütung im Rahmen eines Plans bis 2024 festgelegt hatte, und damit einer Vorgabe der EZB für die Ausschüttungsquoten trotzte, versprach der Vorstandsvorsitzende der UniCredit, Andrea Orcel, sogar, das diesjährige Ausschüttungsziel von 3,75 Milliarden Euro im nächsten Jahr zu erreichen.

Und der Finanzvorstand der Deutschen Bank, James von Moltke, sagte am Mittwoch, die EZB und andere Institutionen "sollten dazu übergehen, die Banken zu unterstützen, um der Wirtschaft zu helfen, anstatt dies nicht zu tun."

Einige Analysten sind jedoch der Meinung, dass die wirtschaftliche Realität, unabhängig von den Forderungen der Aufsichtsbehörden, die Banker durchaus umstimmen könnte.

"Da die Wirtschaft in eine Rezession eintritt, ist die Zeit der massiven Bankenausschüttungen vorbei", sagte Marco Troiano, Managing Director bei Scope Ratings. "Ein Abbau von Kapitalpolstern würde die Banken schwächen.

GRAFIK: Kapitalpuffer bei Banken der Eurozone -

($1 = 0,9945 Euro)