Oasis Management, ein in Hongkong ansässiger aktivistischer Fonds, lehnt den 5 Milliarden Dollar schweren Management-Buyout von Taisho Pharmaceutical ab, da er den Übernahmepreis für zu niedrig hält.

Die Gründerfamilie des japanischen Unternehmens erwarb letzten Monat 73% des Unternehmens in einem Übernahmeangebot für 8.620 Yen pro Aktie - in der bisher größten Managementübernahme des Landes. Dies entsprach einem Aufschlag von 55% auf den Aktienkurs von Taisho vor der Ankündigung des Angebots, lag aber immer noch unter dem Buchwert.

Die Familie bemüht sich um Unterstützung für eine Aktienzusammenlegung im März, mit der die Aktien von Taisho konsolidiert werden sollen - eine Abstimmung, die sie mit Sicherheit gewinnen wird, da sie mehr als die für eine Zustimmung erforderliche Zweidrittelmehrheit der Stimmen auf sich vereint.

Im Rahmen eines so genannten Bewertungsverfahrens könnten die Aktionäre jedoch vor Gericht gehen, um einen höheren Preis zu erzielen. Das Verfahren soll Investoren schützen, die sich gegen eine Übernahme wehren, indem es ihnen erlaubt, einen Richter zu bitten, den fairen Wert einer Aktie zu bestimmen.

"Wir sind der Meinung, dass das Unternehmen mindestens für 11.000 Yen (pro Aktie) übernommen werden sollte", sagte Seth Fischer, der Gründer und Chief Investment Officer von Oasis, auf einer von der Monex Group organisierten Investorenveranstaltung.

Fischer sagte, die Aktie habe sich vor der Übernahme lange unterdurchschnittlich entwickelt und fügte hinzu, dass Oasis "seit langer Zeit" Aktionär von Taisho sei.

Er machte keine Angaben zum Umfang der Beteiligung von Oasis und erläuterte auch nicht, welche Schritte Oasis unternehmen könnte.