Die vom 10. bis 20. November befragten Fondsmanager und Aktienstrategen erwarten, dass der paneuropäische Leitindex STOXX 600 bis Ende nächsten Jahres auf 475 Punkte steigen wird, was einem Anstieg von 4,1% gegenüber dem Schlusskurs vom Montag (456,26) entspricht.

Der Euro STOXX 50-Index, der die 50 größten und liquidesten Aktien in Europa umfasst, wird laut dem Median der Umfrage um noch geringere 2,5% steigen und nächstes Jahr bei 4.450 Punkten enden.

Im Jahr 2023 haben die wichtigsten europäischen Indizes ein weitgehend positives Jahr hinter sich, wobei der STOXX 600 um mehr als 7% und der Euro STOXX 50 um mehr als 14% zugelegt haben, wobei ein Großteil der Rallye zu Beginn des Jahres stattfand, als die europäische Wirtschaft von der Wiedereröffnung Chinas profitierte.

Aber der wirtschaftliche Gegenwind in der Eurozone hat sich bis 2023 verstärkt, und Deutschland - das industrielle Kernland des Blocks - scheint angesichts seiner energieintensiven Schwerindustrie, die für ihr Wachstum auf billiges Gas und die Auslandsnachfrage angewiesen ist, die größte Belastung darzustellen.

"Eine Verlangsamung des Wachstums ist immer noch das Basisszenario für 2024", sagte Chris Beauchamp, Chefmarktstratege bei IG, "obwohl eine Rezession noch vermieden werden könnte, wenn die Energiepreise nachgeben und die Europäische Zentralbank einige vorsichtige Zinssenkungen vornimmt."

Die EZB beendete ihren Straffungszyklus wahrscheinlich im Oktober und beließ den Einlagensatz auf dem Rekordhoch von 4,00% nach einem beispiellosen Straffungszyklus, der begann, als der Einlagensatz im Juli letzten Jahres negativ war.

Geldmarkthändler wetten darauf, dass die Anhebung im September die letzte war und bis Ende 2024 fast 90 Basispunkte an Zinssenkungen eingepreist sind.

Wenn die EZB diese Erwartungen erfüllt, rechnen Strategen mit einer Outperformance in risikoreicheren Bereichen des Marktes.

"Die Risikobereitschaft wird die Anleger in den nächsten sechs Monaten in Richtung Wachstum treiben, vor allem wenn die Zentralbanken eine dovishere Haltung einnehmen", sagte Thomas Monteiro, Senior Analyst bei Investing.com.

Laut der Umfrage wird der deutsche DAX bis Ende nächsten Jahres um 5% steigen, nachdem er im Jahr 2023 bereits um 14% zugelegt hat.

Die Umfrage ergab ein ähnliches Szenario für den britischen FTSE 100, der bis Ende 2024 um 6,7% steigen soll, nachdem er im bisherigen Jahresverlauf weitgehend unverändert geblieben ist.

"Während sich die Inflation auf ein Zweijahrestief abgekühlt hat und die Bank of England am Ende ihres Zinserhöhungszyklus angelangt zu sein scheint, werden die Sorgen über eine Rezession in den kommenden Monaten wahrscheinlich als Gegenwind wirken", sagte Fiona Cincotta, Senior Market Analyst bei City Index.

"Die Aussicht auf eine Rezession in den kommenden Quartalen könnte die Stimmung gegenüber britischen Aktien trüben, insbesondere wenn die US-Wirtschaft weiterhin vergleichsweise besser abschneidet", so Cincotta weiter.

Die Erwartung, dass europäische Aktien schlechter abschneiden als ihre US-Pendants, war unter den europäischen Befragten weit verbreitet, da die robuste amerikanische Wirtschaft eher eine "weiche Landung" erreichen dürfte als Europa.

Europäische Aktien sind viel billiger als die in den USA, was möglicherweise die schlechteren Wirtschaftsaussichten widerspiegelt.

Der STOXX Europe 600 wird mit dem 12-fachen des 12-Monats-Gewinns gehandelt, was einem Abschlag von 35,6% gegenüber dem S&P 500 entspricht. Der aktuelle Abschlag liegt knapp über dem im Juli erreichten Rekordabstand von rund 37% und mehr als doppelt so hoch wie der 20-Jahres-Durchschnitt von 16,3%.

Monteiro von Investing.com sagte, dass die Verlangsamung der Industrie- und Konsumtätigkeit in Europa "breiter angelegt" sei als in den USA, aber er sieht immer noch Raum für Aufwärtsbewegungen bei europäischen Aktien auf kurze Sicht.

"Es ist wahrscheinlich, dass eine Jahresendrallye in den USA auch die europäischen Aktien nach oben treiben würde, da dies die Risikobereitschaft in der Welt erhöhen würde", sagte Monteiro.

"Dennoch erwarten wir eine eher schwierige zweite Hälfte des Jahres 2024, da die allgemeine wirtschaftliche Abschwächung die Märkte des Kontinents erfasst.