Alle Befragten prognostizieren ein anhaltendes Gewinnwachstum, obwohl viele auch erwarten, dass der Rückenwind durch einen schwächeren Yen allmählich nachlässt, da sich die Bank of Japan dem Ende der superkomodativen Stimulierung nähert und der Straffungszyklus der Federal Reserve seinen Höhepunkt erreicht hat.

Die Medianprognose für den Stand des Nikkei Mitte 2024 lag bei 35.000, wobei die Antworten von 31.143 bis 39.500 reichten, wie die Reuters-Umfrage unter 10 Aktienstrategen vom 10. bis 20. November ergab.

Der japanische Aktienindex stieg zu Beginn dieser Woche nach einer dreiwöchigen Gewinnserie auf den höchsten Stand seit März 1990 bei 33.853,46.

Die Rallye wurde zum Teil durch eine robuste Gewinnsaison angetrieben, da der Rückgang des Yen auf ein Jahrestief jenseits von 150 pro Dollar während des Berichtszeitraums die Gewinnaussichten der Exporteure verbesserte und die Unternehmen höhere Kosten an die Verbraucher weitergaben - etwas, das vor der Pandemie fast undenkbar gewesen wäre.

Masayuki Kichikawa, Chef-Makrostratege bei Sumitomo Mitsui DS Asset Management in Tokio, verwies auf den Nachholbedarf bei den Unternehmensinvestitionen und der Verbrauchernachfrage, insbesondere bei den Dienstleistungen, und prognostizierte, dass der Nikkei im Juni 39.500 und bis Ende 2024 40.900 erreichen werde - die optimistischsten Prognosen in der Umfrage.

"Wir sind vor allem deshalb konstruktiv, weil wir das nominale BIP-Wachstum optimistisch einschätzen", sagte er. "Es gibt noch Spielraum für die Aktienkurse, um das bessere Bild des EPS-Wachstums widerzuspiegeln.

Gleichzeitig sind Kichikawa und andere Befragte der Ansicht, dass der Yen die Talsohle erreicht haben könnte, nachdem er Anfang des Monats an die Schwelle von 152 pro Dollar gestiegen war. Dies ist auf die Erwartung zurückzuführen, dass die US-Notenbank im Mai mit Zinssenkungen beginnen könnte, während die BOJ Anfang nächsten Jahres aus der Negativzinspolitik aussteigen könnte.

Das würde für die Aktien in der zweiten Hälfte des nächsten Jahres eine gewisse Stagnation bedeuten, wobei der Nikkei laut der mittleren Umfrageantwort zum Jahresende immer noch bei 35.000 Punkten verharrt.

Der in Sydney ansässige IG-Analyst Tony Sycamore gehört zu den größten Pessimisten. Er ist einer von nur zwei Prognostikern, die für die zweite Hälfte des nächsten Jahres einen Rückgang des Leitindex von 35.000 auf 33.000 vorhersagen.

"35.000 scheint in etwa das Niveau zu sein, bei dem die Gewinne des Nikkei mit dem Zeitpunkt übereinstimmen, an dem die BOJ die Negativzinspolitik aufgibt", so Sycamore.

"Der Nikkei hat immer noch die Unterstützung der BOJ, die hinter der Kurve liegt", fügte er hinzu. "Aber irgendwann Anfang nächsten Jahres werden sie tun müssen, was getan werden muss, und das wird kein gutes Ergebnis für die Aktien sein.

(Weitere Berichte aus dem Reuters-Q4-Umfragepaket für die globalen Aktienmärkte:)