S&P 500 
Ein schlechtes Jahr 2022 für Aktien setzte sich in diesem Jahr fort, da die globalen Zentralbanken die Inflation mit Zinserhöhungen bekämpften, die nun weitgehend zu Ende gehen.
Aber während ein unerwarteter Anstieg der Aktienkurse im Mai-Juli mit der Nachricht zusammenfiel, dass die meisten großen Volkswirtschaften besser abschneiden als erwartet, ist die Sorge der Analysten, dass sich Aktien schlechter entwickeln werden, nicht wirklich verschwunden.
Attraktive, weit über der Inflation liegende Zinssätze an den Geldmärkten haben auch die Anziehungskraft von Aktien gemindert, die während einer langen Ära von Nullzinsen und niedriger Inflation immer wieder als das einzige Spiel in der Stadt für Investoren bezeichnet wurden.
Ein Sprung der Renditen von US-Staatsanleihen auf das Niveau von 2007 vor der globalen Finanzkrise zeigt, dass die Anleger zu der Ansicht gelangen, dass die Zinsen noch länger höher bleiben werden, auch wenn sich der Zinserhöhungszyklus der Federal Reserve dem Ende nähert.
Der Vorsitzende der Fed, Jerome Powell, wird am Freitag auf der Konferenz der Zentralbanker in Jackson Hole eine Rede halten, die diese Erwartungen noch weiter untermauern könnte.
Eine Mehrheit von 71% der Analysten (55 von 77), die eine zusätzliche Frage in der Umfrage vom 9. bis 23. August beantworteten, sagte, dass eine Korrektur bis zum Jahresende an ihrem lokalen Aktienmarkt entweder wahrscheinlich oder sehr wahrscheinlich sei. Die restlichen 22 sagten unwahrscheinlich oder sehr unwahrscheinlich.
"Wir sehen bis zum Jahresende keinen Aufwärtstrend... aber wir denken, dass es eine gute Chance gibt, dass sich die Aktienmärkte in der Zwischenzeit deutlich unter unsere Prognosen für das Jahresende bewegen", sagte Marko Kolanovic, Chefstratege für globale Märkte bei J.P. Morgan.
Die Volatilität an den Märkten ist jedoch gering, obwohl die Erwartungen für die Entwicklung der größten Volkswirtschaft der Welt deutlich angehoben wurden und die einst weit verbreiteten Prognosen für Zinssenkungen der Fed Anfang nächsten Jahres zunichte gemacht werden.
"Die Rezessionsprognosen wurden gestrichen und eine weiche/keine Landung ist der neue Basisfall. Es gibt keine Angst mehr, nur noch Selbstgefälligkeit", so Kolanovic. Die "Angst, etwas zu verpassen", soll zu einem Großteil der Aktienmarktrallye der letzten Jahre beigetragen haben.
NIKKEI, BOVESPA WERDEN ÜBERDURCHSCHNITTLICH ABSCHNEIDEN
Die meisten Indizes, einschließlich des S&P 500, der an der Wall Street als Benchmark gilt, werden der Umfrage zufolge bis zum Jahresende geringfügige Gewinne gegenüber dem aktuellen Stand verzeichnen.
Der S&P 500 Index, der in diesem Jahr bereits um fast 15% gestiegen ist, aber in diesem Monat um mehr als 4% gefallen ist, wird das Jahr voraussichtlich bei 4.496 Punkten beenden und damit etwa 2,2% über dem Schlusskurs vom Montag (4.399,77) liegen. Die Jahresendprognose in der Reuters-Umfrage vom Februar lag bei 4.200.
Terry Sandven, Chef-Aktienstratege bei U.S. Bank Wealth Management, sagte, der Index befinde sich "möglicherweise derzeit im Korrekturmodus".
Von 15 befragten Aktienindizes wurden nur für vier ein Anstieg von mehr als 5% bis zum Jahresende prognostiziert.
Für den japanischen Nikkei wurde ein Anstieg von fast 8% vorhergesagt, womit er seine wichtigsten Konkurrenten übertreffen würde. Bei den Schwellenländern wurde für den brasilianischen Bovespa und den mexikanischen S&P/BMV IPC ein Anstieg von 13% bzw. 7% prognostiziert.
Die japanische Zentralbank hat während des gesamten Konjunkturzyklus eine ultralockere Geldpolitik verfolgt, was zu einem deutlich schwächeren Yen geführt hat, und die brasilianische Zentralbank hat gerade erst begonnen, die Zinssätze zu senken.
Für fast alle anderen Indizes wurde erwartet, dass sie bis zum Jahresende entweder fallen oder nur geringfügig zulegen werden.
Für den europäischen STOXX 600 und den Blue-Chip-Index Euro STOXX 50 wurde ein Anstieg von 1,3% bzw. 0,6% erwartet.
Die indischen Aktien, die in diesem Jahr um mehr als 7% gestiegen sind, werden voraussichtlich nur um weitere 1,2% zulegen.
(Weitere Berichte aus dem Reuters-Q3-Umfragepaket für die globalen Aktienmärkte:)
