Ein Blick von Wayne Cole auf den bevorstehenden Tag an den europäischen und globalen Märkten.

Der Start in die Woche war in Asien typisch vorsichtig, was durch einen Feiertag in Japan noch gedämpfter ausfiel, wobei chinesische Aktien die regionalen Märkte erneut belasteten. Ein Rückgang der Renditen chinesischer 10-jähriger Anleihen auf ein Vierjahrestief sagt viel darüber aus, wie die Anleger die Wirtschaft und die Notwendigkeit weiterer Konjunkturmaßnahmen einschätzen.

Die europäischen und US-amerikanischen Aktienfutures lagen ebenfalls im Minus, wenngleich die Verluste bisher gering waren.

Die Geopolitik hat kaum geholfen, denn die israelischen Angriffe auf die Hisbollah im Libanon veranlassten Washington, vor einem größeren Konflikt im Nahen Osten zu warnen.

Angriffe auf die Schifffahrt im Roten Meer zwangen Maersk, alle Containerschiffe um das afrikanische Kap der Guten Hoffnung herum umzuleiten, was zu höheren Schifffahrtskosten führen könnte, die den Prozess der globalen Disinflation verlangsamen.

Auf der anderen Seite gab der Ölpreis wieder nach, nachdem Saudi-Arabien die Preise für Asien auf ein 27-Monats-Tief gesenkt hatte und damit das Risiko von Versorgungsunterbrechungen im Roten Meer ausglich. Die US-Rohölpreise gaben um 1% nach und machten damit einen Teil des Anstiegs von 3% in der vergangenen Woche wieder zunichte.

Die Inflation wird in dieser Woche im Mittelpunkt stehen, da die Verbraucherpreisindizes aus den Vereinigten Staaten und China sowie aus Tokio veröffentlicht werden - einer Stadt, die so groß ist, dass sie heutzutage als Stellvertreter für ganz Japan gilt.

Der Tokioter Kerninflationsindex wird am Dienstag voraussichtlich auf 2,1% sinken und sich damit dem 2%-Ziel der Bank of Japan annähern, was es der Zentralbank erleichtern würde, ihre ultralockere Politik auf ihrer Sitzung am 23. Januar beizubehalten.

Es wird erwartet, dass der chinesische Verbraucherpreisindex, der am Freitag veröffentlicht wird, im Dezember etwas langsamer gesunken ist als im Vormonat, obwohl die jüngsten Einkaufsmanagerindizes darauf hindeuten, dass die Hersteller kaum Preisdruck ausüben können.

Für die Märkte wird das Hauptereignis am Donnerstag der US-amerikanische Verbraucherpreisindex sein. Die Anleger rechnen damit, dass die Kernrate im Monatsvergleich um zahme 0,2% steigen und die Jahresrate auf 3,8% sinken wird, ein Niveau, das seit Mitte 2021 nicht mehr erreicht wurde.

Das Risiko einer Überraschung ist bei diesen Zahlen immer groß, da durch die Rundung eine Differenz von 0,01 Prozentpunkten zu großen Marktausschlägen führen kann. Goldman prognostiziert zum Beispiel 0,27% und TD Securities 0,14%. Ersteres führt zu einer bitter enttäuschenden Schlagzeile von 0,3%, letzteres zu willkommenen 0,1%.

Wie auch immer das Ergebnis ausfallen wird, es wird wahrscheinlich erneut die Wetten auf den Kurs der Federal Reserve verschieben. Die Futures haben die Preise für eine Zinssenkung im März bereits auf 64% gesenkt, nachdem sie Ende letzten Jahres noch bei fast 100% lagen.

Der Markt rechnet immer noch mit kräftigen 134 Basispunkten an Zinssenkungen für 2024, was deutlich über den von der Fed selbst angesetzten 75 Basispunkten liegt.

Die Aktien stehen auch vor dem Beginn der Gewinnsaison für das vierte Quartal, in der robuste Gewinne erforderlich sind, um die Bewertungen zu stützen. Die großen Banken, darunter JPMorgan Chase und Citigroup, eröffnen die Berichtssaison am Freitag. Der Konsens sieht vor, dass die Gewinne des S&P 500 im Jahresvergleich um 3% steigen.

Wichtige Entwicklungen, die die Märkte am Montag beeinflussen könnten:

- Daten zum deutschen Handel und zu den Industrieaufträgen für November

- Einzelhandel und Arbeitslosigkeit in der Eurozone im November, Sentix-Index für Januar

- Schweizer Inflation für Dezember

- U.S. Umfrage zu den Inflationserwartungen der Verbraucher

- Der Präsident der Federal Reserve Bank of Atlanta, Raphael Bostic, spricht