Ein Blick auf den bevorstehenden Tag in den USA und an den globalen Märkten von Mike Dolan

Vom Regen in die Traufe?

Die Erleichterung über die wahrscheinliche Anhebung der US-Schuldenobergrenze in dieser Woche wird durch die unangenehme Aussicht auf noch höhere Zinssätze der US-Notenbank Fed gedämpft - und durch die weitere Verflüchtigung der Hoffnungen auf eine Lockerung der Geldpolitik im Jahr 2023.

Bei der Wiedereröffnung der US-Märkte nach dem Feiertag am Montag müssen die Anleger nun die Wahrscheinlichkeit einkalkulieren, dass beide Häuser des Kongresses in dieser Woche für die Anhebung der Schuldenobergrenze stimmen werden, nachdem sich die Führer des Weißen Hauses und der Republikaner endlich auf eine Einigung geeinigt haben, bevor dem Finanzministerium vor einer neuen Frist am 5. Juni das Geld ausgeht.

Während die extremen Flügel beider Parteien Unbehagen über die Details der Vereinbarung geäußert haben, geht der Markt davon aus, dass die Gemäßigten sie bis Freitag durchsetzen werden. Danach wird das Finanzministerium bis zum Jahresende neue Anleihen im Wert von bis zu 1 Billion Dollar verkaufen, um seine Kassen wieder aufzufüllen - ein Umstand, der für Volatilität am Anleihemarkt sorgen könnte, da die Strategien für das Cash-Management umgestellt werden.

Da sich jedoch einige US-Inflationsindikatoren als stabiler erweisen als von vielen prognostiziert und der Mai-Arbeitslosenbericht am Freitag veröffentlicht wird, wächst die Erwartung, dass die Fed die Zinsen im nächsten Monat erneut anheben wird - und die Zinsen könnten am Jahresende nicht niedriger sein als jetzt.

Die Futures-Märkte sehen jetzt eine 60%ige Chance, dass die Fed auf ihrer Sitzung am 14. Juni die Zinsen um einen weiteren Viertelpunkt auf 5,25-5,50% anheben wird. Und obwohl eine solche Anhebung bis zum Jahresende wieder rückgängig gemacht werden könnte, liegt der implizite Zinssatz der Fed für Ende 2023 weniger als 10 Basispunkte unter dem aktuellen Stand.

Obwohl die Renditen für einmonatige Treasury-Bills außerhalb der US-Handelszeiten weitgehend illiquide sind, lagen sie etwa 10 Basispunkte über dem Schlusskurs vom Freitag.

Da das Schuldenabkommen die Finanzpolitik weiter straffen wird und die Angst vor einer Herabstufung der Kreditwürdigkeit und einem Zahlungsausfall nachlässt, fielen die Renditen 2- und 10-jähriger US-Staatsanleihen am Dienstag um etwa 5 Basispunkte gegenüber dem Schlusskurs vom Freitag. Auch die Credit Default Swaps auf US-Staatsanleihen gaben leicht nach.

Der Dollar erreichte den höchsten Stand seit Mitte März, während der Yen ein Sechsmonatstief erreichte. Späte Spekulationen über ein für Dienstag angesetztes Treffen zwischen Vertretern der Bank of Japan und des Finanzministeriums sorgten hier für späte Volatilität.

Die US-Aktienfutures legten um etwa 0,5% zu, was zum Teil auf die Erleichterung über die Schuldenregelung zurückzuführen war - auch wenn die Aktienindizes im vergangenen Monat, anders als beim letzten großen Patt um die Schuldenobergrenze im Jahr 2011, kaum spürbare Störungen verzeichneten.

Tech- und KI-Spekulationen waren ein größerer Faktor. Die Gewinne von Nvidia und Marvell in der vergangenen Woche ließen diese beiden Aktien um jeweils mehr als 20% ansteigen.

Andernorts lagen die Aktien in Asien und Europa leicht im Plus. Die Nachricht vom Wochenende, dass in Spanien noch in diesem Jahr vorgezogene Neuwahlen anstehen, wurde durch ermutigende Inflationsdaten am frühen Dienstag teilweise wieder ausgeglichen.

Die spanische Inflation verlangsamte sich im Mai auf 3,2% im Jahresvergleich - nach 4,1% im April und deutlich unter den Erwartungen der Ökonomen, die einen Rückgang auf 3,5% erwartet hatten.

Die Ölpreise gaben ebenfalls leicht nach. Der Rückgang der Brent-Rohölpreise im Jahresvergleich beträgt nun fast 38% - der stärkste jährliche Rückgang seit 2020.

Die angeschlagene türkische Lira erreichte am Dienstag erneut ein Rekordtief. Seit der Wiederwahl von Präsident Tayyip Erdogan am Sonntag ist sie um mehr als 2% gefallen, da man befürchtet, dass seine zunehmend autoritäre Herrschaft und seine unorthodoxe Wirtschaftspolitik die Währung weiter untergraben werden. Ereignisse, die Sie am Dienstag beachten sollten: * US-Verbrauchervertrauen im Mai, Dallas Fed-Umfrage für das verarbeitende Gewerbe im Mai, Hauspreise im März, Hauspreisindex für das 1. Quartal * Der Ausschuss für Geschäftsordnung des Repräsentantenhauses befasst sich mit dem Gesetzentwurf zur Schuldenobergrenze, ein notwendiger Schritt vor der Abstimmung im Repräsentantenhaus * Der Präsident der Federal Reserve von Richmond, Thomas Barkin, spricht * Das US-Finanzministerium versteigert 3-Monats- und 6-Monats-Scheine * Die Gewinne der US-Unternehmen: HP