"Wenn der Markt das Gefühl bekommt, dass wir uns dem Höhepunkt des Zinserhöhungszyklus nähern, besteht die Möglichkeit einer Umkehrung der Renditekurve", sagte Neeraj Gambhir, Group Executive und Head - Treasury, Markets and Wholesale Banking Products bei der Axis Bank.

"Wir könnten sehen, dass die Renditen 10-jähriger Anleihen etwas niedriger sind als die kurzfristigen zwei- bis fünfjährigen Renditen. Solange wir uns jedoch nicht in einem Zinserhöhungszyklus befinden, wird die Stagnation andauern."

Die Rendite 10-jähriger Anleihen lag am Mittwoch bei 7,39%, während die fünfjährige Rendite bei 7,32% lag. Die dreijährige Rendite endete am Montag bei 7,33%.

Die Reserve Bank of India hat den Reposatz seit Mai um 190 Basispunkte (bps) auf derzeit 5,90% angehoben, und Gambhir rechnet in den nächsten Monaten mit weiteren Erhöhungen um 60 bps.

"Als Basisfall würde die Zinsentscheidung im Dezember eine Anhebung um 35 Basispunkte bedeuten, gefolgt von weiteren 25 Basispunkten im Februar."

Gambhir geht davon aus, dass sich die Rendite der Benchmark-Anleihen in den nächsten Monaten in einer engen Spanne von 7,30%-7,60% bewegen wird, wobei das obere Ende nur durch einen starken, unerwarteten Anstieg der Inflation oder der Rohölpreise gefährdet ist.

Er erwartet auch, dass die Regierung ihre Kreditaufnahme im nächsten Jahr angesichts der "recht robusten" Einnahmen in diesem Jahr zurückschrauben wird.

"Ich erwarte keinen wesentlichen Anstieg der Staatsverschuldung. Ich denke, wir sollten weiterhin ein gewisses Maß an Haushaltskonsolidierung sehen, wenn auch nicht in einem sehr schnellen Tempo.

RUPIE UND ZINSSÄTZE

Gambhir geht davon aus, dass die Rupie weiterhin allmählich fallen wird, hält es aber für sehr unwahrscheinlich, dass die Zinssätze als Instrument zur Begrenzung des Rückgangs eingesetzt werden.

"Wenn die Situation es rechtfertigt, können vielleicht auch einige administrative Instrumente eingesetzt werden, die dazu beitragen könnten, Zuflüsse zu fördern und Abflüsse zu verhindern", sagte er.

"Der Einsatz von Zinssätzen zur Verteidigung sollte der letzte Ausweg sein, da er sehr negative Auswirkungen auf die Wirtschaftstätigkeit hat. Unter den gegenwärtigen Umständen glaube ich nicht, dass wir auch nur annähernd in dieser Situation sind.

Die indische Rupie wurde zuletzt bei 81,55 pro Dollar gehandelt und hat in diesem Jahr bisher 9,7% verloren.

Gambhir sagte, dass Indiens große Leistungsbilanzlücke und die Bewegungen der asiatischen Währungen weiterhin das Schicksal der Rupie bestimmen werden.