Die Aktien des südkoreanischen Unternehmens Samsung C&T fielen am Freitag um 10%, nachdem die Aktionäre einen Vorschlag aktivistischer Fonds zur Anhebung der Dividendenausschüttung abgelehnt hatten. Damit enttäuschten sie die Anleger inmitten der Bemühungen der Regierung, den Wert der in Seoul notierten Unternehmen zu steigern.

Samsung C&T ist die De-facto-Holdinggesellschaft des Samsung-Konglomerats, wobei der Vorsitzende von Samsung Electronics, Jay Y. Lee, der größte Aktionär ist.

Auf der Jahreshauptversammlung von Samsung C&T stimmten die Aktionäre mit 77% zu 23% für den Aktionärsrückgabeplan des Vorstandes und nicht für den Plan der aktivistischen Fonds, sagte ein Sprecher des Unternehmens, ohne dies weiter zu kommentieren.

Huh Jae-hwan, ein Analyst bei Eugene Investment Securities, sagte, die Abstimmung sei symbolisch, weil es sich um Samsung handelt.

"Es war ein Ereignis, das Zweifel aufkommen ließ, ob es wirkliche Veränderungen bei den Aktionärsrenditen der Unternehmen geben würde und die Sorge, dass es noch lange dauern würde, bis sich die Governance-Struktur koreanischer Unternehmen verbessert", sagte Huh.

Dennoch war die Zustimmung von 23% für den Vorschlag der Aktivisten im Vergleich zu ähnlichen Versuchen in der Vergangenheit und angesichts der Tatsache, dass Kleinanleger normalerweise nicht an den Hauptversammlungen teilnehmen, hoch, so die Analysten.

Nach der Abstimmung fielen die Aktien von Samsung C&T um bis zu 10,1% und fielen damit von ihrem am Donnerstag erreichten Acht-Jahres-Hoch zurück und beendeten die Sitzung mit ihrer schlechtesten Tagesperformance seit Mai 2015.

Im vergangenen Monat hat Südkorea einen Unternehmensreformplan mit dem Namen "Corporate Value-up Programme" vorgestellt, um den sogenannten "Korea-Rabatt" zu bekämpfen.

Der Abschlag bezieht sich auf die Tendenz, dass koreanische Unternehmen im Vergleich zu ihren weltweiten Konkurrenten unterbewertet sind, was auf Faktoren wie niedrige Dividendenausschüttungen und die Dominanz von undurchsichtigen Konglomeraten, den sogenannten Chaebols, zurückzuführen ist.

Anfang dieses Jahres hat eine Gruppe von Samsung C&T-Aktionären unter der Führung von ANDA Asset Management, City of London Investment Management Company und Whitebox Advisors einen Vorschlag zur Erhöhung der jährlichen Dividendenausschüttung auf 4.500 Won (3,38 $) pro Stammaktie und 4.550 Won pro Vorzugsaktie vorgelegt.

Im Vergleich zum Vorschlag des Vorstands von 2.550 Won pro Stammaktie und 2.600 Won pro Vorzugsaktie entspricht dies einer Dividende von insgesamt 417,3 Mrd. Won, was bereits eine Steigerung von 11% gegenüber 376,4 Mrd. Won im Vorjahr bedeutet.

Die Aktionäre stimmten auch mit 82% zu 18% gegen den Vorschlag der Aktivisten, 500 Milliarden Won für ein Aktienrückkaufprogramm bereitzustellen.

"Die Hoffnungen der Anleger waren ein wenig übertrieben, da die Forderung der Aktivistenfonds ziemlich unangemessen war und Samsung bereits seinen eigenen Plan für die Aktionärsrendite angekündigt hatte", sagte Kim Soo-hyun, ein Analyst bei DS Investment Securities.

"Abgesehen davon könnte Samsung weniger motiviert sein als andere, weil sein Nachfolgeprozess bereits festgelegt und im Gange ist", so Kim.

Südkoreas National Pension Service (NPS), ein wichtiger Anteilseigner von Samsung C&T, stimmte für den Vorschlag des Vorstands und bezeichnete den Vorschlag der Aktivisten als "zu viel", einen Tag nachdem der NPS erklärt hatte, er unterstütze den Unternehmensreformplan der Regierung. Der staatliche Pensionsfonds hält große Anteile an großen Mischkonzernen.

Am Donnerstag traf sich die südkoreanische Finanzmarktaufsicht mit Vermögensverwaltern und forderte sie auf, bei den Hauptversammlungen im März so abzustimmen, dass die Rendite für die Anleger und der Unternehmenswert gesteigert werden.

($1 = 1.329,4200 Won) (Berichterstattung von Jihoon Lee; Redaktion: Ed Davies und Tom Hogue)