Doch trotz der Sorgen über eine globale wirtschaftliche Rezession, steigende Leitzinsen und eine Verlangsamung der Erträge kaufen Fondsmanager in den meisten anderen Teilen der Welt Aktien.

Den Daten von Refinitiv Lipper zufolge haben europäische Aktienfonds in den ersten acht Monaten dieses Jahres Abflüsse in Höhe von 31,2 Mrd. USD verzeichnet. Das ist der größte Wert seit 2016, als die Rezessionssorgen nach dem Austritt Großbritanniens aus der Eurozone zunahmen.

Grafiken: Mittelzuflüsse in US-amerikanische, europäische und asiatisch-pazifische Aktienfonds: https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/egvbkroedpq/Fund%20flows%20in%20the%20US%20European%20and%20Asia%20Pacific%20equities%20funds.jpg

Gleichzeitig haben US-Aktienfonds einen massiven Zufluss von 72,69 Mrd. USD verzeichnet, während asiatische Aktienfonds 983 Mio. USD erhalten haben.

"Während Inflation, Wachstum und geldpolitische Sorgen globaler Natur sind, ist Europa in besonderem Maße dem russisch-ukrainischen Konflikt ausgesetzt, der die Fragilität der Energieinfrastruktur des Kontinents offenbart hat", sagte Jim Smigiel, Chief Investment Officer bei SEI Investments.

"Da ein Ende des Konflikts nicht in Sicht ist und der Winter schnell näher rückt, wird die Unsicherheit die Anleger bei der Allokation von Vermögenswerten in Europa weiterhin stark belasten."

Der MSCI Europe Index ist in diesem Jahr um 25,2% gefallen, während der MSCI United States Index um 17,5% und der MSCI All Country Asia Pacific Index um 22% gefallen ist.

Grafik: Aufschlüsselung nach Regionen für die globale Aktienperformance in diesem Jahr: https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/klvykanlavg/Breakdown%20by%20region%20for%20global%20equities%20performance%20this%20year.jpg

SCHWÄCHERE GEWINNAUSSICHTEN

Analysten zufolge haben die schwächeren Gewinnaussichten der europäischen Unternehmen auch die Investitionen in der Region abgeschreckt.

Jüngste Daten zeigen, dass das verarbeitende Gewerbe in der Eurozone im August einen zweiten Monat lang geschrumpft ist. Auf der anderen Seite wuchs das verarbeitende Gewerbe in den USA im August stetig, und auch der Index der Auftragseingänge erholte sich, was auf eine starke Nachfrage nach seinen Produkten schließen lässt.

Morgan Stanley sagte, dass Frühindikatoren wie der Einkaufsmanagerindex (PMI) auf einen Rückgang der europäischen Gewinne um 10% in den nächsten sechs Monaten hindeuten.

"Da die Preissetzungsmacht der Unternehmen zu schwinden beginnt, dürften die Margenaussichten für Unternehmen im nächsten Jahr deutlich schwieriger werden", schreiben die Analysten von Morgan Stanley. "Unser Margenindikator deutet auf den stärksten Rückgang der Margen seit der globalen Finanzkrise hin."

Den Daten von Refinitiv zufolge werden große und mittelgroße Unternehmen in Europa im Jahr 2023 voraussichtlich ein Gewinnwachstum von nur 0,3 % verzeichnen, verglichen mit einem Wachstum von 7,7 % bei US-Unternehmen und 11,8 % bei Unternehmen im asiatisch-pazifischen Raum.

Grafik: Aufschlüsselung der Schätzungen für das Wachstum der Unternehmensgewinne nach Regionen: https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/zjvqkrygqvx/Breakdown%20by%20region%20for%20corporate%20earnings'%20growth%20estimates.jpg

Auch der Einbruch des Euro gegenüber dem Dollar in diesem Jahr ist ein Grund für die hohen Abflüsse aus der Region, so die Analysten.

Sowohl die US-Notenbank als auch die Europäische Zentralbank haben in diesem Jahr aggressive Schritte zur Inflationsbekämpfung unternommen, indem sie ihre Zinssätze erhöht haben. Dennoch ist der Euro im Jahr 2022 bisher um über 12% gefallen.

"Die zusätzliche Anziehungskraft von US-Dollar-Vermögenswerten ist möglicherweise ein zusätzlicher Rückenwind für die Abflüsse aus Europa", so Smigiel von SEI Investments.

Grafik: Größte Geldabflüsse aus europäischen Aktienfonds im August: https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/dwpkrxzyovm/Biggest%20money%20outflows%20from%20European%20equities%20funds%20in%20August.jpg