"Jedes Fintech mit ernsthaften, langfristigen Ambitionen wird wahrscheinlich einen Weg finden müssen, eine Bank zu werden", sagt Mike Packer, ein Investor bei QED, einem Risikokapitalfonds, der mehrere Fintechs im Kreditbereich unterstützt hat.

Während der Pandemie wuchs der Anteil der Nicht-Banken auf 20% des mexikanischen Privatkreditmarktes. Sie werden auch als "Schattenbanken" bezeichnet und bieten den 4 bis 5 Millionen kleinen und mittelständischen Unternehmen in Mexiko alles von unbesicherten Krediten bis hin zu Krediten für die Lohnbuchhaltung an.

Aber drei große börsennotierte Unternehmen sind seither innerhalb eines Jahres in Konkurs gegangen: AlphaCredit, Credito Real und Unifin. Jetzt sind die Banken weniger bereit, Nicht-Bank-Kreditgeber zu finanzieren. Auch die internationalen Anleihegläubiger sind zurückhaltend, nachdem sie bei der jüngsten Ausfallwelle Milliarden von Dollar verloren haben.

Angesichts des schwindenden Vertrauens in den Sektor, des daraus resultierenden Liquiditätsrückgangs und der steigenden Zinssätze sehen sich die verbleibenden Akteure mit deutlich geringeren Wachstumsaussichten und möglicherweise einem Kampf ums Überleben konfrontiert.

"Angesichts des Szenarios einer geringeren Liquidität auf dem Markt werden diese Finanzunternehmen ihre Kreditlinien zu höheren Kosten erneuern und alternative inländische Finanzierungsquellen prüfen müssen", sagte Rodrigo Marimon, Analyst bei Moody's.

Es gibt noch eine andere Möglichkeit für diese Kreditgeber in Mexiko: Sie könnten eine Bank werden, wahrscheinlich durch eine Übernahme. Dies würde es ihnen ermöglichen, Kundeneinlagen zu verleihen, anstatt sich auf die Kreditmärkte zu verlassen, so die Analysten.

Gilberto Garcia, Analyst bei Barclays in Mexiko, stimmte zu, dass es für Kreditgeber, die keine Banken sind, schwierig ist, im derzeitigen Finanzierungsklima zu wachsen, so dass die Umwandlung in eine Bank ein attraktiverer Weg ist.

"Zum jetzigen Zeitpunkt müssen sie ihr Wachstum ganz allmählich mit ihren Gewinnen finanzieren, oder sie können ihren Finanzierungspool durch eine Banklizenz aufstocken", sagte er.

Garcia fügte jedoch hinzu, dass der Weg zur Bank "keineswegs einfach oder schnell ist und mit (lästigen) regulatorischen Verpflichtungen verbunden ist".

Das mexikanische Fintech-Unternehmen Covalto, das früher Credijusto hieß, hat diesen Weg im vergangenen Jahr erfolgreich beschritten und eine Bank übernommen.

"Wir sind speziell eine Bank geworden, um die Fallstricke dieses Moments zu vermeiden. Die Stabilität und Sicherheit, die wir jetzt haben, und der langfristige Vorteil, unsere Kapitalkosten zu senken, das haben wir gekauft", sagte David Poritz, Co-CEO von Covalto.

Poritz sagt auch, dass weitere Schattenbanken folgen werden.

"Kreditgeber, die keine Banken sind, werden immer eine Rolle spielen. Aber in zunehmendem Maße werden die Unternehmen einen vollständig regulierten Weg einschlagen.

Analysten nannten Unternehmen wie Konfio und die brasilianische Nubank als mögliche Kandidaten für zukünftige Banken. Beide Unternehmen lehnten eine Stellungnahme ab, obwohl ein Sprecher von Konfio sagte, dass das Unternehmen vor kurzem 150 Mitarbeiter im Rahmen einer breit angelegten Umstrukturierung entlassen hat.

ÜBERLEBEN

Der Weg zur Bank ist nicht für jeden geeignet. Einige Kreditgeber, die keine Banken sind, hoffen, an dem bestehenden Geschäftsmodell festhalten zu können, das entstanden ist, um die angebliche Finanzierungslücke von 160 Milliarden Dollar zu schließen.

Zu ihnen gehört Tangelo, ein digitaler Nicht-Banken-Kreditgeber, der aus der Fusion des Asset-basierten Kreditgebers Mexarrend und des Fintechs Zinobe hervorgegangen ist und über Kreditlinien von HSBC und Credit Suisse verfügt.

"Wir werden das regulierte Geschäft denjenigen überlassen, die es bereits haben", sagte Tarek El Sherif, Co-Chief Executive, und fügte hinzu, dass die mexikanische Aufsichtsbehörde "eigentlich sehr unterstützend ist, weil sie nicht will, dass der Sektor verschwindet".

Er fügte hinzu: "Es gibt einen echten Bedarf. Wir werden bereits (von Unifin-Kunden) angesprochen."

Moody's hat die Möglichkeit von Verlusten nicht ausgeschlossen und darauf hingewiesen, dass der Sektor die Unternehmensführung verbessern muss. Dennoch sagte Marimon, dass Schattenbanken, "die ihre Kreditvergabepolitik auf umsichtige Weise beibehalten, gute Geschäftsaussichten haben".

In der Tat hat der nachlassende Wettbewerb neue Perspektiven eröffnet, sagte El Sherif und argumentierte, dass der Sektor die kurzfristigen Erschütterungen überleben wird.

"Diejenigen, die überleben, werden gedeihen und wachsen, und es gibt eine Menge Marktanteile zu erobern. Es ist definitiv eine Zeit, um aggressiv zu sein.