Die Rendite der US-Staatsanleihen stieg am Montag auf über 5% und damit auf ein 16-Jahres-Hoch, während ein wichtiger S&P-Indikator, der auf einen Rückgang der Aktienkurse hindeutet, Probleme für die US-Wirtschaft ankündigte, da die Zinsen voraussichtlich für einen längeren Zeitraum hoch bleiben werden.

Höhere Anleiherenditen und das Risiko einer Ausweitung des Nahostkonflikts trübten die Stimmung der Anleger zu Beginn einer Woche, in der wichtige Unternehmensgewinne und wichtige Inflationsdaten anstehen. Ein Indikator für die globalen Aktienmärkte fiel aufgrund der Aussichten auf ein fast siebenmonatiges Tief.

Die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen erreichte 5,021% und lag zuletzt 1,3 Basispunkte höher als am Vortag, was das Ausmaß des weltweiten Ausverkaufs von Anleihen verdeutlicht. Der Anstieg der Renditen, die sich umgekehrt zu den Kursen bewegen, wurde durch einen Anstieg der Staatsverschuldung und des Angebots an Anleihen auf der ganzen Welt angetrieben, da die wirtschaftliche Unsicherheit die Anleger dazu veranlasst, eine höhere Prämie für das Halten von Anleihen mit längeren Laufzeiten zu verlangen.

Eine Versteilerung der Renditekurve, bei der die 10-jährige Rendite steigt und sich der höheren zweijährigen Rendite annähert, deutet auf eine wirtschaftliche Verlangsamung im Jahr 2024 hin, so Tom di Galoma, Managing Director und Co-Head of Global Rates Trading bei BTIG in New York.

"Wir werden eine steilere Renditekurve sehen und das wird Druck auf die langfristigen Zinsen ausüben", sagte di Galoma. "In den nächsten sechs bis neun Monaten werden wir eine ziemlich umfassende wirtschaftliche Verlangsamung erleben und das ist es, was der Markt einpreist."

Die Differenz zwischen den Renditen zwei- und 10-jähriger Anleihen, die zeigt, dass die Renditekurve weiterhin invertiert ist und das kurze Ende höher liegt als die längerfristigen Wertpapiere, lag bei -21,3 Basispunkten.

Auch der Schlusskurs des S&P 500, der am Freitag unter seinen gleitenden 200-Tage-Durchschnitt gerutscht ist, hat die Märkte verunsichert, so di Galoma.

TIEFER KURS

"Das ist ein Signal, dass die Aktienmärkte aufgrund der Konjunkturabschwächung und anderer geopolitischer Risiken wahrscheinlich nach unten gehen werden", sagte er mit Blick auf den Nahostkonflikt.

Der MSCI-Index für die weltweite Aktienperformance verlor 0,12% und fiel damit auf einen Tiefstand, der zuletzt Ende März verzeichnet worden war, während der paneuropäische STOXX 600-Index 0,16% verlor.

An der Wall Street gaben die Aktienmärkte ihre Verluste auf und handelten uneinheitlich. Der Dow Jones Industrial Average fiel um 0,04%, der S&P 500 gewann 0,05% und der Nasdaq Composite legte um 0,23% zu.

Die Futures deuten auf eine 70%ige Wahrscheinlichkeit hin, dass die Fed mit der Straffung der Geldpolitik in diesem Zyklus fertig ist, und flirten mit der Chance auf eine Senkung um einen Viertelpunkt etwa bis Juli 2024.

Der sprunghafte Anstieg der Renditen hat auch die Aktienbewertungen in Frage gestellt und die meisten großen Indizes in der vergangenen Woche nach unten gezogen, während der VIX, der "Angstindex" für die Volatilität an den US-Börsen, den höchsten Stand seit März erreichte.

Aus wirtschaftlicher Sicht sind 5 % nur eine weitere Zahl, die aber bei den Anlegern Anklang findet, sagte Chris Scicluna, Chefökonom von Daiwa Capital.

"Ich glaube nicht, dass dies ein Wendepunkt ist, aber es ist eine Erinnerung an die rekordverdächtige Straffung, die wir erlebt haben", sagte Scicluna und fügte hinzu, dass dies auch zeige, dass die Fed "nicht ganz sicher sein kann, wie viel von der Straffung bisher bereits auf die Realwirtschaft übertragen wurde und wie viel noch kommen wird".

Der Konflikt im Nahen Osten beschäftigte die Anleger, nachdem israelische Flugzeuge in der Nacht den Südlibanon angegriffen hatten und israelische Truppen und Palästinenser im besetzten Westjordanland zusammenstießen.

WACHSTUMSSCHUB

Große Unternehmen wie Microsoft, Alphabet , Amazon und Meta Platforms berichten diese Woche über ihre Ergebnisse. IBM und Intel stehen ebenfalls auf dem Programm.

Die Gewinne dürften durch die starke Verbrauchernachfrage gestützt werden. Die Zahlen zum US-Bruttoinlandsprodukt werden in dieser Woche voraussichtlich ein auf das Jahr hochgerechnetes Wachstum von 4,2% im dritten Quartal und ein nominales, auf das Jahr hochgerechnetes Wachstum von möglicherweise bis zu 7% zeigen.

Diese Outperformance der USA hat den Dollar gestützt, auch wenn die drohende japanische Intervention den Dollar zumindest im Moment bei 150,00 Yen gedeckelt hat. Der Dollar wurde zuletzt bei 149,85 Yen gehandelt, knapp unter seinem jüngsten Höchststand von 150,16.

Die Renditen in Japan stiegen ebenfalls, da Spekulationen aufkamen, dass die Bank of Japan eine weitere Änderung ihrer Politik zur Steuerung der Renditekurve erörtert, die auf ihrer Sitzung am 31. Oktober bekannt gegeben werden könnte.

Der Euro stieg auf $1,0627, während der Schweizer Franken, der in den letzten Wochen von einer Flucht in die Sicherheit profitiert hat, bei 0,8928 je Dollar verharrte und gegenüber der Gemeinschaftswährung mit 0,9485 je Euro schwächer notierte.

Die EZB trifft sich im Laufe dieser Woche und es wird erwartet, dass sie die Zinssätze unverändert bei 4% belässt. Die Anleger werden auf jede Art von Signal von EZB-Präsidentin Christine Lagarde warten, wie sich der Anstieg der globalen Anleiherenditen auf die Aussichten für die Geldpolitik der Eurozone auswirken könnte.

Gold, das in der vergangenen Woche auch dank der Zuflüsse aus sicheren Häfen den höchsten Stand seit Mai erreicht hatte, gab leicht auf $1.977 je Unze nach.

Die Ölpreise gaben ebenfalls leicht nach, wobei die Rohölsorte Brent um 0,62% auf $91,59 pro Barrel sank. Die wichtigste Nachricht an den Ölmärkten war jedoch, dass Chevron sich bereit erklärt hat, Hess für $53 Milliarden in Aktien zu kaufen.