S&P 500 
Die Aktien der Fluggesellschaften haben unter der schlechten Stimmung in der Wirtschaft gelitten, da die Zinssätze stark gestiegen sind und die Inflation hoch bleibt, so die Analysten. Und das, obwohl die Verbraucher ihre Ausgaben auf Freizeitaktivitäten wie Reisen verlagert haben.
Der US Global Jets ETF, ein börsengehandelter Fonds, der Fluggesellschaften enthält und als Stellvertreter für die Branche gilt, liegt etwa 30% unter dem Niveau vor der Pandemie, obwohl das Passagieraufkommen Rekordhöhen erreicht hat. Im gleichen Zeitraum hat der S&P 500 um etwa 31% zugelegt.
Selbst nach einer Erholung der Aktien von Fluggesellschaften in diesem Jahr werden die Aktien von United Airlines und Delta Air Lines immer noch mit dem 5,2- bzw. 7-fachen der voraussichtlichen Gewinne gehandelt und liegen damit deutlich unter dem S&P 500 von 19,1.
"Es ist schwer für die Fluggesellschaften, sich von der Makroökonomie abzukoppeln", sagte Sheila Kahyaoglu, Analystin bei Jefferies.
Die Fluggesellschaften werden wieder Gelegenheit haben, ihre Geschichte zu verkaufen, wenn sie ab dieser Woche ihre Gewinne melden.
Delta, das am Donnerstag seine Ergebnisse für das zweite Quartal vorlegt, rechnet mit einer Verdoppelung der Gewinne in diesem Jahr, aber die Aktie liegt immer noch 21% unter dem Höchststand von 2019. United rechnet mit einer Vervierfachung des Gewinns, aber die Aktien liegen rund 40% unter dem Niveau vor der Pandemie.
Die Zahl der Zweifler ist gestiegen, da das Short-Interesse an Aktien von Fluggesellschaften bei 4,9% liegt, verglichen mit etwas mehr als 3% vor der Pandemie, wie Daten von TD Cowen zeigen.
"Alle sind so pessimistisch, aber den Fluggesellschaften selbst geht es außergewöhnlich gut", sagte Frank Holmes, CEO von U.S. Global Investors, die Aktien von Fluggesellschaften besitzen.
Die Zahl der Passagiere, die die Flughafenkontrollstellen passieren, liegt seit Mitte Mai im Durchschnitt über dem Niveau vor der Pandemie und erreichte im letzten Monat ein Vierjahreshoch, wie Daten der US Transportation Security Administration zeigen.
Die starke Nachfrage hat die Flugpreise in die Höhe getrieben, so dass die Fluggesellschaften die höheren Kosten ausgleichen konnten. Laut Daten der Airlines Reporting Corporation (ARC) haben die Fluggesellschaften in den ersten fünf Monaten des Jahres 2023 33% mehr Umsatz erzielt als im Jahr 2022.
Es gibt immer noch keine Anzeichen für ein Nachlassen der Nachfrage nach Flugreisen, da die Ticketkäufe für den Rest des Jahres 2023 um 4% steigen, sagte Steve Solomon, Chief Commercial Officer von ARC.
Die Ticketpreise haben sich aufgrund eines verbesserten Angebots und eines Rückgangs der Ölpreise entspannt.
Nach Angaben des Online-Reisebüros Hopper liegt der durchschnittliche Preis für einen Inlandsflug im Juli bei 280 $ für Hin- und Rückflug, was einem Rückgang von etwa 11 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Für Reisen nach Europa liegt der Preis für Hin- und Rückflug bei $897, was einem Rückgang von 0,8% entspricht.
Hayley Berg, die leitende Ökonomin bei Hopper, sagte, dass die Flugpreise einem saisonalen Muster folgen, bei dem sie im Juni ihren Höhepunkt erreichen, aber die Preise nicht in den Keller fallen.
Angesichts der hohen Zinssätze und der steigenden Lebenshaltungskosten, die die Budgets der Haushalte belasten, müssen sich die Fluggesellschaften Fragen zur Nachfrage stellen.
Die Fluggesellschaften sind in der Regel auf ausgabefreudige Firmenkunden angewiesen, um die margenstarken Sitze nach der Sommerreisesaison zu füllen, aber die Erholung im Geschäftsreiseverkehr verläuft weiterhin schleppend.
Die Fluggesellschaften haben erklärt, dass die Verlagerung der Verbraucherausgaben weg von Waren und hin zu Dienstleistungen die Nachfrage weiter anheizen wird. Und es wird erwartet, dass die eingeschränkte Kapazität aufgrund von Engpässen bei Flugzeugen, Ersatzteilen und Arbeitskräften die Preissetzungsmacht der Fluggesellschaften weiter untermauern wird.
Anleger, die an Aktien von Fluggesellschaften glauben, haben in diesem Jahr Zeichen der Hoffnung gesehen.
Im Juni verzeichnete der S&P 1500 Index für Fluggesellschaften den stärksten monatlichen Anstieg seit 2021 und übertraf damit den S&P 500 . Nachdem die Aktien der Fluggesellschaften im März ein Sechsmonatstief erreicht hatten, lösten die günstigen Bewertungen in Verbindung mit der Abkühlung der Ölpreise eine Rallye aus. Die Aktien von Delta, United und American Airlines sind in diesem Jahr um mehr als 45% gestiegen, so die Analysten.
Global Investors' Holmes sagte, dass die Aktien der Fluggesellschaften für weitere Gewinne bereit sind. "Es gibt mehr Aufwärtspotenzial als Abwärtspotenzial." (Berichterstattung durch Rajesh Kumar Singh, Bearbeitung durch Ben Klayman und Nick Zieminski)
