Goldman-Strategen: Marktdominanz von US-Aktien und Technologiewerten nimmt zu

Die globalen Aktienmärkte weisen eine zunehmende Konzentration auf, darunter ein größeres Gewicht von US-Aktien und Technologiewerten, was zwar nicht unbedingt ungerechtfertigt ist, aber nach Ansicht der Strategen von Goldman Sachs eine gewisse Diversifizierung erforderlich machen könnte.

Der US-Aktienmarkt hat seit der globalen Finanzkrise andere wichtige Regionen überflügelt und seinen Anteil am globalen Aktienmarkt auf 50% erhöht, so die Goldman-Strategen unter der Leitung von Peter Oppenheimer in einer Notiz vom Montag.

Das relativ stärkere Gewinnwachstum des US-Aktienmarktes und das größere Engagement in schneller wachsenden Branchen - und weniger Engagement in langsam wachsenden Unternehmen - gehören zu den wichtigsten Faktoren, die Goldman für die Outperformance anführt.

"Während wir den US-Markt mögen und glauben, dass sein relatives Wachstum auf starken Fundamentaldaten beruht, glauben wir auch, dass eine stärkere geografische Diversifizierung gerechtfertigt ist", so die Goldman-Strategen in einer Notiz.

Die Strategen wiesen darauf hin, dass Japan die beste Diversifizierung unter den anderen entwickelten Märkten bietet. Bei den Schwellenländern nannten die Strategen Indien und China, wobei letzteres Land als "Wertchance" angesehen wird.

Die steigende Bedeutung der Technologiebranche in den USA und den asiatischen Märkten spiegelt nach Ansicht von Goldman das Gewinnwachstum des Sektors wider.

"Während die Gewinne im Technologiesektor seit der Finanzkrise weltweit in die Höhe geschnellt sind, haben andere Sektoren insgesamt praktisch keine Fortschritte gemacht", so die Strategen.

Die Dominanz des Technologiesektors sei nicht beispiellos, so Goldman. Er habe etwa das gleiche Gewicht wie der Energiesektor in den 1950er Jahren, heißt es in der Notiz.

Obwohl die Strategen den Technologiesektor in allen Regionen übergewichten, sehen sie gute Möglichkeiten, die Dominanz des Sektors abzusichern. Dazu gehörte die Bevorzugung des Gesundheitssektors in den meisten Regionen als ein Bereich, der "relativ billig ist, aber auch hohe Wachstumsperspektiven hat".

Eine weitere potenzielle Diversifizierungsmöglichkeit, so Goldman, sind die europäischen GRANOLAS, d.h. 11 der größten Unternehmen im europäischen STOXX 600, die zu niedrigeren Bewertungen als die "Magnificent 7" Megacaps in den USA gehandelt werden und "in hohem Maße reinvestieren, so dass sie ihre Gewinne im Laufe der Zeit steigern können.