Die Anleger werden einen Blick auf den Zustand des chinesischen Molochs der verarbeitenden Industrie sowie auf das von der Federal Reserve bevorzugte Maß für die Inflation werfen, während sich die Zentralbanker der Welt in Portugal zu einem jährlichen Forum treffen.
In der Zwischenzeit hat eine gescheiterte Meuterei russischer Söldner am Wochenende Fragen über die russische Stabilität und die Versorgung mit Rohöl aufgeworfen, aber die Anleger zögern, irgendwelche Schlussfolgerungen zu ziehen.
weitere Schlussfolgerungen
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Hier ein Blick auf die kommende Woche an den Märkten von Rae Wee in Singapur, Yoruk Bahceli in Amsterdam, Lewis Krauskopf in New York und Naomi Rovnick und Amanda Cooper in London.
1VON NULLEN ZU HELDEN
Was für ein Jahr. Es begann mit einem Ausbruch von Optimismus über Chinas Erholung nach dem COVID, einer größeren Widerstandsfähigkeit der Weltwirtschaft und der Erleichterung, dass die Inflation ihren Höhepunkt erreicht haben könnte.
Seitdem haben eine Bankenkrise in den USA, der Zusammenbruch der Credit Suisse und eine schmerzhafte Abrechnung mit den Zinsaussichten dafür gesorgt, dass sich die letzten sechs Monate an den Märkten wie eine lange Zeit anfühlen.
Der Hype um die künstliche Intelligenz hat Big Tech mit einem Plus von 75 % zum besten Wert des Jahres 2023 gemacht. Ende des zweiten Halbjahres 2022 hatte dieser Sektor noch einen Verlust von 10 % zu verzeichnen.
Aber der Rest des Marktes hat sich ziemlich schlecht entwickelt, abgesehen von bestimmten Bereichen wie japanischen Aktien und europäischen Luxusaktien.
Überraschenderweise ist der einzige Wert, der angesichts der Turbulenzen in diesem Sektor auch nur annähernd an die Renditen von Big Tech herankommt, Bitcoin mit einem Gewinn von 73% gegenüber einem Verlust von 20% in H2 2022.
Die Hälfte des Jahres 2023 ist vorbei und die Nullen des letzten Jahres scheinen sich in die Helden dieses Jahres zu verwandeln.
2HOHE HOFFNUNGEN
Am Freitag stehen die chinesischen Daten zur Fabrikaktivität im Juni im Mittelpunkt. Wenn überhaupt, dann werden die Zahlen das Narrativ einer stockenden Erholung noch verstärken.
Peking scheint es bisher nicht eilig zu haben, massive Konjunkturmaßnahmen zu ergreifen. Stattdessen hat es die Zinssätze für mittelfristige Kredite gesenkt und anschließend die wichtigsten Benchmarks für die Kreditvergabe gesenkt. Schlechte Nachrichten könnten als positiv gewertet werden, wenn Händler sie als Ansporn für die Behörden sehen, der Wirtschaft mehr Unterstützung zu gewähren - vorausgesetzt, diese kommt auch an. Aber wenn die Hoffnungen groß sind, wird die Geduld dünn. Die meisten Ökonomen haben ihre Wachstumsprognosen gesenkt, da die Aussicht auf ein BIP-Wachstum von mehr als 6% schwindet.
3DATENVERZÖGERUNG
Die US-Wirtschaft hat sich in der ersten Hälfte dieses Jahres als überraschend widerstandsfähig erwiesen, trotz einer Flut von Zinserhöhungen. Wie widerstandsfähig sie ist, wird sich mit den neuen Daten zeigen, die in der kommenden Woche veröffentlicht werden.
Der jüngste Bericht über das Verbrauchervertrauen wird am Dienstag veröffentlicht, nachdem der Wert im Mai auf ein Sechsmonatstief gefallen war. Für Juni wird ein Anstieg des Index erwartet.
Ein Blick auf den Immobilienmarkt wird ebenfalls am Dienstag mit dem nationalen Case-Shiller-Hauspreisindex geworfen. Der Index stieg im März um 0,4%, bereinigt um saisonale Schwankungen.
Die Woche endet am Freitag mit dem Preisindex für die persönlichen Konsumausgaben (PCE) im Mai, einem wichtigen Inflationsindikator. In den 12 Monaten bis April stieg der PCE-Preisindex um 4,4%.
Die Federal Reserve verfolgt die PCE-Preisindizes im Hinblick auf ihr Inflationsziel von 2%, und die Daten werden in die nächste Zinsentscheidung der Zentralbank im Juli einfließen, nachdem sie die Zinsen auf ihrer Juni-Sitzung unverändert gelassen hat.
4ET TU, CHRISTINE?
Möchten Sie die führenden Zentralbankchefs der Welt befragen? Machen Sie sich von Montag bis Mittwoch auf den Weg zu den Ausläufern der portugiesischen Berge von Sintra.
Die Tagesordnung lautet natürlich Inflation, Inflation, Inflation.
Alle Augen werden auf die Chefin der Europäischen Zentralbank (EZB), Christine Lagarde, gerichtet sein, um zu erfahren, was die Entscheidungsträger der 20 Volkswirtschaften der Eurozone als Nächstes tun werden, nachdem sie sich bei der letzten Sitzung der EZB noch aggressiver als erwartet geäußert hat.
Die Gouverneure der Bank ringen seither um das Rampenlicht, um die Botschaft zu vermitteln, dass der Kampf gegen die Inflation noch lange nicht vorbei ist. Selbst der griechische Gouverneur Yannis Stournaras, eine Taube, hat gesagt, er könne nichts ausschließen.
Die Händler haben ihre Wetten darauf erhöht, wie weit die EZB gehen wird. Sie wetten auf eine Anhebung im Juli und erwarten einen weiteren Schritt im Oktober, der die Zinsen auf 4% bringen würde.
5 DAS PROBLEM MIT SCHWEDEN Die schwedische Zentralbank, die am 28. Juni zusammentritt, hat mit einer zu hohen Inflation zu kämpfen, die durch eine schwache Währung noch verschärft wird, so dass eine Zinserhöhung und eine fortgesetzte Politik der Falken die beste Vorgehensweise zu sein scheint.
Aber die Riksbank hat noch ein weiteres großes Problem, denn höhere Zinsen und sinkende Immobilienwerte drücken auf Schwedens verschuldeten Immobilienmarkt. Auch Schwedens Banken sind stark im Immobiliensektor engagiert.
Die Währung, die Zinssätze und die Immobilien befinden sich daher in einer potenziellen Teufelsschleife. Die schwedische Krone hat aufgrund der Besorgnis über die Auswirkungen der Immobilienkrise auf die Wirtschaft ihren bisher schwächsten Stand gegenüber dem Euro erreicht.
Analysten prüfen, welche Möglichkeiten die schwedische Zentralbank neben Zinserhöhungen hat, um die Krone zu stärken. Viele rechnen mit ersten Versuchen, die Währung aufzupäppeln - "jawboning", im Zentralbankjargon - bevor sie überlegen, ob ein direktes Eingreifen erforderlich ist.
