Wärmere Temperaturen und gut gefüllte Gasspeicher bedeuten, dass man sich weniger Sorgen über Stromengpässe und himmelhohe Energierechnungen macht. Dies und die Tatsache, dass China seine Wirtschaft in rasantem Tempo wieder aufbaut, verspricht einen Schub für die exportorientierte europäische Wirtschaft.

JPMorgan hat seine Prognose für das Wirtschaftswachstum in der Eurozone im ersten Quartal von 0,5% auf 1% angehoben und schließt sich damit einem ähnlichen Schritt von Goldman Sachs Anfang dieses Monats an.

Daten von BofA Global Research zeigten am Freitag den ersten wöchentlichen Zufluss von Investorengeldern in europäische Aktienfonds seit fast einem Jahr.

Die Märkte nehmen diese positive Stimmung auf. Der Euro steht mit einem Anstieg von fast 10% gegenüber dem Dollar vor seinem größten Dreimonatsgewinn seit 2011.

Europäische Aktien haben ihre amerikanischen Konkurrenten deutlich übertroffen. Der Euro STOXX Benchmark hat seine US-Pendants, den S&P 500, seit September um mehr als 18 Prozentpunkte übertroffen. Morgan Stanley zufolge ist dies die beste Outperformance gegenüber der Wall Street seit 20 Jahren.

"Das ist eine sehr große Bewegung bei den europäischen Gaspreisen und das hat die Aussichten dramatisch verbessert. Die Wahrnehmung hat sich von der schlimmsten Art der Kontraktion, insbesondere für Länder wie Deutschland, zu einer möglichen Vermeidung einer Rezession verschoben", sagte Samy Chaar, Chefökonom bei Lombard Odier in Genf.

"Es ist schwierig, etwas Negatives zu sehen. Ob es nun um Investment-Grade-Anleihen, Aktien oder den Euro geht, das sind alles sehr gute Nachrichten.

Die niederländischen Erdgas-Futures, eine regionale Benchmark, sind auf den Stand vor dem Einmarsch Russlands in die Ukraine zurückgefallen und liegen 80% unter ihrem Höchststand vom August.

Die Anleger investieren wieder in europäische Aktien und reduzieren ihr Engagement an der Wall Street, wo die teuren Tech-Aktien durch die steigenden Zinsen unter Druck geraten sind.

Nach Angaben von Refinitiv werden europäische Blue Chips mit einem Multiplikator von etwa 13 gehandelt, verglichen mit einem Verhältnis von etwa 20 für den S&P 500. Dieser Aufschlag von 7 Punkten liegt deutlich über dem Fünfjahresdurchschnitt von 1,5, was darauf hindeutet, dass europäische Aktien im Vergleich zu den USA billig erscheinen.

Roberto Lottici, Portfoliomanager bei der Banca Ifigest in Mailand, hat kürzlich seine Amazon-Position verkauft, um europäische Banken wie Intesa, BNP oder Santander sowie Versorgungsunternehmen zu kaufen.

Dennoch ist nicht jeder optimistisch.

Die Strategen der BofA European Equity sind beispielsweise "gegen die allgemeine Meinung", da sie der Meinung sind, dass die jüngste Straffung der Geldpolitik, die härteste seit vier Jahrzehnten, zu einer Rezession führen wird, die die Aktienkurse nach unten ziehen wird.

Selbst selbst ernannte Bullen sind vorsichtig.

Lottici von der Banca Ifigest sagte, das "Damoklesschwert" des Krieges in der Ukraine schwebe noch immer über Europa.

"Niedrigere Gaspreise sind sicherlich positiv, aber ihr schneller Fall zeigt uns auch, dass sie genauso schnell wieder steigen können, wenn die Dinge schief gehen. Ich verwalte mein Vermögen sehr sorgfältig", sagte er. (Grafik: Euro STOXX vs. SP 500, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/byprlrnkrpe/Euro%20STOXX%20vs%20SP%20500.PNG)

'ERHOLUNG IN GROSSEM STIL'

Der Euro ist seit seinem 20-Jahres-Tief vom September (0,9528 $) gegenüber dem Dollar um 15% gestiegen, und einige Analysten glauben, dass er noch viel weiter steigen kann.

"Europa erholt sich in großem Stil", sagte Nomura-FX-Stratege Jordan Rochester. Seine Bank erwartet, dass der Euro bis Ende Januar 1,10 $ und bis zum Jahresende 1,16 $ erreichen wird.

Die Verbesserung der europäischen Wirtschaft führt auch zu Zuflüssen in festverzinsliche Wertpapiere. Richard McGuire, Leiter der Zinsstrategie bei der Rabobank, sagte, dass die Auswirkungen der niedrigeren Energiepreise auf die Staatsanleihen zwar "viele Komponenten haben, aber wenn man sie zusammennimmt, würden wir sagen, dass sie bullisch sind".

Einerseits sei die niedrigere Inflation und der geringere Bedarf an Schuldverschreibungen zur Finanzierung von Energiesubventionen positiv für Anleihen, aber dies müsse gegen ein höheres Wachstum abgewogen werden, das den traditionellen sicheren Häfen eher schade.

Europäische Peripherieanleihen haben besonders profitiert. Die 10-jährige italienische Rendite, die Benchmark für Emittenten außerhalb des Euroraums, ist seit Jahresbeginn um 87 Basispunkte gesunken und hat damit den Rückgang von 49 Basispunkten für das deutsche Pendant und 44 Basispunkten für die USA übertroffen.

Auch die Unternehmensanleihen haben Auftrieb erhalten. Ein vielbeachteter Index für europäische Unternehmensanleihen hat in diesem Jahr einen Renditerückgang von fast 50 Basispunkten verzeichnet.

"Wir haben unsere Gewichtung von Krediten definitiv erhöht, vor allem im Oktober und November", sagte David Zahn, Leiter der Abteilung für europäische Rentenpapiere bei Franklin Templeton.

"Die Kreditmärkte in Europa haben eine Rezession eingepreist, und wenn Sie glauben, dass die Rezession relativ mild ausfallen wird, sollten Sie diese kaufen. (Grafik: Euro und Gaspreise, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/lgpdklgnovo/Euro%20and%20gas%20prices.PNG)