Die größten börsennotierten Bergbauunternehmen der Welt, darunter die BHP Group, Anglo American und Glencore, sitzen auf riesigen Bargeldbergen, nachdem die Preise für Kupfer, Eisenerz, Kohle, Nickel und andere Rohstoffe in die Höhe geschnellt sind und die Gewinne steigen.

Die hohen Metallpreise haben bisher die Inflation überflügelt, die zum Teil durch pandemiebedingte Lieferengpässe und angespannte Arbeitsmärkte bedingt ist und den Bergbaugiganten ein Dorn im Auge ist, weil sie die Kosten in die Höhe treibt.

Doch der Ukraine-Konflikt könnte die weltweiten Wirtschaftsaussichten auf unvorhersehbare Weise durcheinander bringen und diesen Inflationsdruck noch verstärken, meinen Analysten.

Die Vereinigten Staaten und Europa haben Sanktionen gegen die russische Zentralbank verhängt und wichtige russische Banken vom globalen Zahlungsverkehrssystem abgekoppelt. Als Vergeltung könnte Russland Gegensanktionen verhängen und die Energielieferungen ganz einstellen, so die Analysten.

"Energie ist ein großer Kostenfaktor für den Bergbau", sagte Andrew Swart, Leiter des Bereichs Bergbau und Metalle bei Deloitte, und fügte hinzu, dass sich Bergbauunternehmen auf höhere globale Energiepreise einstellen sollten, da Russland ein großer Ölproduzent ist.

Bei einer typischen Mine entfallen etwa 20-25% der Kosten auf Energie.

"Die russische Invasion in der Ukraine hat eine ganze Reihe neuer inflationärer Zwänge in die Weltwirtschaft gebracht", sagte Tyler Broda, Leiter der europäischen Metall- und Bergbauforschung bei RBC Capital Markets.

"Ob es nun die potenzielle Knappheit von Metallen ist, was bedeutet, dass wir nicht wirklich etwas produzieren können, oder die Möglichkeit, dass Russland Gegensanktionen verhängt und die Gaslieferungen einstellt, aber auch einfach die Auswirkungen der Inflation auf die Gesamtnachfrage auf diesem hohen Niveau," fügte er hinzu.

MÖGLICHE WELLENEFFEKTE

Russland ist der weltweit größte Lieferant von Palladium und der drittgrößte Produzent von Öl, Nickel und Aluminium. Es ist auch ein führender Exporteur von Kohle und Stahl.

"Die größte Auswirkung für die Industrie ist im Moment der Verlust des Zugangs zu Metallen", sagte Broda.

Bislang, so die Bergbauunternehmen, haben sich die Auswirkungen des Konflikts auf das Geschäft in Grenzen gehalten.

"Die Auswirkungen, auf die wir achten müssen, werden wahrscheinlich in der Unterbrechung der physischen Produktströme liegen, aber es ist noch zu früh, um das zu beurteilen, obwohl die Metallmärkte die Sorgen um eine eingeschränkte Versorgung einzupreisen scheinen", sagte Anglo American in einer E-Mail.

Westliche Unternehmen, darunter die Energieproduzenten BP und Shell, brechen ihre Beziehungen zu Russland ab und geben ihre Aktivitäten und Investitionen dort auf oder ziehen sich zurück.

Glencore, das mit 10,5% an der EN+ Group, der Muttergesellschaft des russischen Aluminiumherstellers Rusal, beteiligt ist, ging nicht so weit, erklärte aber am Dienstag, dass es seine Beteiligungen an russischen Unternehmen, einschließlich einer 0,57%igen Beteiligung am Ölriesen Rosneft, überprüfe.

Rio Tinto erklärte, dass es "die Situation in der Ukraine und die damit verbundenen Sanktionen genau beobachtet". Auch Rio Tinto hat ein Aluminiumoxid-Joint-Venture mit Rusal in Australien.

Nach den Rekordergebnissen der letzten Gewinnsaison hatten Analysten vorausgesagt, dass die steigende Nachfrage nach Metallen für die Energiewende und das begrenzte Angebot die Bergbauunternehmen ermutigen würden, mehr Projekte zu genehmigen, selbst in Ländern, die zuvor wegen Berichten über Menschenrechtsverletzungen gemieden wurden oder als riskant galten, wie der Kongo und Sambia.

"Die großen Bergbaukonzerne wie Rio und BHP können ihr Geld im Moment nicht gebrauchen. Sie haben keinen Platz mehr, um in Projekte zu investieren", sagte Glyn Lawcock, Leiter der Bergbauforschung bei Barrenjoey. "Sie glauben, dass mit den hohen Preisen auch die Aktienkurse steigen.