"Was die bestehenden Anlagen betrifft, so sagt das Unternehmen, dass es die europäischen Sanktionen ungeachtet der Konsequenzen respektieren wird. Aber im Moment gibt es keine Sanktionen im Energiebereich", sagte eine Quelle, die mit den Überlegungen bei TotalEnergies vertraut ist.

TotalEnergies hat eine zukunftsorientierte Position in Russland, die stark auf Flüssigerdgas (LNG) ausgerichtet ist, mit Beteiligungen an dem noch zu bauenden 21 Milliarden Dollar teuren Projekt Arctic LNG 2 sowie an der produzierenden Yamal LNG Operation.

Da die Welt versucht, die Kohlendioxidemissionen zu senken, setzen die großen Ölkonzerne auf LNG, um die umweltschädlichere Kohle und das Öl zu ersetzen. TotalEnergies erwarb 2011 für 4 Milliarden Dollar einen Anteil am russischen Gasproduzenten Novatek und erhöhte seinen Anteil bis 2018 schrittweise auf knapp 20%.

"Das Unternehmen kann sich nicht von einem Tag auf den anderen von Vermögenswerten trennen, es sei denn, Sanktionen zwingen es dazu. Man muss sich Zeit zum Nachdenken nehmen", sagte die Quelle.

Die französische Regierung hat es abgelehnt, sich zu bestimmten Unternehmen und Russland zu äußern. Der französische Präsident Emmanuel Macron, der am Dienstag die Mitglieder eines französisch-russischen Forums zusammenrief, forderte weder TotalEnergies noch französische Unternehmen auf, Russland zu verlassen, sagten zwei Teilnehmer gegenüber Reuters. Unter den Anwesenden war auch TotalEnergies-Chef Patrick Pouyanne.

Im Gegensatz dazu hat die britische Regierung die Entscheidung von Shell und BP, Russland zu verlassen, sofort begrüßt. Chief Executive Officer Bernard Looney teilte den Mitarbeitern mit, BP könne "angesichts des Konflikts in der Ukraine nicht vernünftig in Russland weitermachen", so eine Quelle des Unternehmens.

Für die Unternehmen, die angekündigt haben, sich aus ihren russischen Anlagen zurückzuziehen, häufen sich die drohenden Abschreibungen in Milliardenhöhe: BP, Shell, Equinor und Exxon Mobil. Im Moment gibt es nur wenige potenzielle Käufer für die Anteile und Betriebe, die sie in Russland aufgeben.

Die Aktienkurse der Unternehmen, die sich aus Russland zurückgezogen haben, haben sich in den letzten Tagen besser entwickelt als TotalEnergies.

Grafik - Aktien von TotalEnergies entwickeln sich schlechter als die der anderen Unternehmen:

"Wir sehen einen möglichen Ausstieg von TTE als viel komplizierter an als bei anderen Unternehmen", sagte RBC-Aktienanalyst Biraj Borkhataria

am Mittwoch. "Wir sehen Russland als strategisch wichtig für TTE an, insbesondere für das LNG-Geschäft."

TotalEnergies hat sich zum Ziel gesetzt, bis 2025 mit 50 Millionen Tonnen pro Jahr 10 % der weltweiten LNG-Märkte zu bedienen. Auf Russland entfallen 6 Millionen Tonnen aus Yamal und weitere 4 Millionen Tonnen aus Arctic LNG 2, sobald es in Betrieb ist, so RBC.

Reuters konnte die Gesamtrenditen der Investitionen der Ölkonzerne in Russland nicht überprüfen, da diese nicht regelmäßig asset- und länderspezifische Finanzdaten veröffentlichen. Es war jedoch klar, dass BP zum Beispiel seine Investitionen bereits amortisiert hat.

Als der ehemalige US-Präsident Donald Trump Sanktionen gegen den Iran verhängte, hielt auch TotalEnergies an seiner Investition in ein großes Gasfeld fest und gab sie erst auf, nachdem es 2018 nicht gelungen war, eine Sanktionserlaubnis aus Washington zu erhalten.

Damals berichteten die Medien, Pouyanne habe Trump gesagt, dass weitere Investitionen den demokratischen Fortschritt im Iran fördern könnten.

Im Jahr 2021 belief sich der Cashflow von TotalEnergies aus Russland auf 1,5 Milliarden Dollar. Das Unternehmen lehnte es ab, weitere Einzelheiten über seine russischen Investitionen und die Cashflows der vergangenen Jahre zu nennen.

In der Zwischenzeit muss BP mit einer Abschreibung von bis zu 25 Milliarden Dollar rechnen, weil es sich aus Russland zurückgezogen hat und auf die jährlichen Dividenden von Rosneft verzichten muss, die laut seinen Quartalsergebnissen zwischen 300 Millionen und 780 Millionen Dollar schwanken.

Aber der Cashflow, den das Unternehmen im Laufe der Jahre aus Russland erhalten hat, könnte diesen Schmerz etwas lindern.

Im Jahr 2003 gründeten BP und russische Investoren TNK-BP, in das BP 8 Milliarden Dollar investierte. In den folgenden 10 Jahren erhielt BP rund 19 Milliarden Dollar an Dividenden.

Im Jahr 2013 kaufte Rosneft den Anteil von BP an TNK-BP für rund 12 Milliarden Dollar in bar und Rosneft-Aktien, die BP Dividenden in Höhe von über 4 Milliarden Dollar eingebracht haben.

Shell, das ein früher Partner in Russlands erster LNG-Anlage, Sachalin II, war, verkaufte 2007 die Hälfte seines 55%igen Anteils an Gazprom für 4,1 Milliarden Dollar, zwei Jahre bevor das Projekt in Betrieb ging.

Die Nettoeinnahmen aus Sachalin II und den Salym-Ölfeldern, die 2006 die volle Produktion aufnahmen, beliefen sich 2021 auf 700 Mio. $, so das Unternehmen. Steuerberichte zeigten, dass der kumulierte Gewinn aus Russland 2020 bei 384 Millionen Dollar, 2019 bei 455 Millionen Dollar und 2018 bei einem Verlust von 16 Millionen Dollar lag.

Unter Hinweis auf Wertminderungen durch den Ausstieg aus dem Russlandgeschäft gab Shell an, dass das Unternehmen rund 3 Milliarden Dollar an langfristigen Vermögenswerten besitzt. Ein Shell-Sprecher lehnte es ab, weitere Einzelheiten zu nennen.

Was Exxon Mobil betrifft, das seine 4 Milliarden Dollar an Vermögenswerten in Russland veräußert und damit eine Abschreibung auslöst, so hat das Unternehmen seit 2005 vom Betrieb großer Offshore-Öl- und Gasfelder nahe der Insel Sachalin profitiert.

Exxon hat seine Investitionen in Russland nicht aufgeschlüsselt und lehnte eine Stellungnahme zu einer möglichen Abschreibung ab. Chief Financial Officer Kathryn Mikells sagte jedoch am Mittwoch, dass die Aufgabe der russischen Öl- und Gasaktivitäten die Gewinne um 1 bis 2 % schmälern würde.

"Alle werden Schwierigkeiten haben, künftige Einnahmen aus Russland zu repatriieren. Ein Unterschied zwischen ihnen ist, dass TotalEnergies argumentieren kann, dass sie weniger direkte Verbindungen zur Regierung haben, weil Novatek in Privatbesitz ist. Die Frage ist, wie lange dieses Argument Bestand haben kann", sagte Giacomo Romeo, Aktienanalyst bei Jefferies.

"Was die Rentabilität von Investitionen angeht, so unterscheiden sich direkte Beteiligungen an LNG-Anlagen wie Sachalin, Jamal und Arctic LNG von Beteiligungen an Unternehmen wie Rosneft und Novatek. Chinesische oder indische Investoren könnten an Beteiligungen an LNG-Anlagen interessiert sein, wenn der Preis niedrig genug ist und es genügend unkontrahierte Mengen gibt."