Von Carol Ryan

LONDON (Dow Jones)--Nestle könnte als Vorbild für den mit einem Aktionärsaktivisten kämpfenden und angeschlagenen Konkurrenten Danone fungieren. Unglücklicherweise bedeutet ein wiedererstarktes Nestle auch die größte Wettbewerbsbedrohung für Danone seit Jahren. Zuletzt teilte der Schweizer Hersteller von Nespresso-Kaffee und Purina-Hundefutter mit, dass der vergleichbare Umsatz im Auftaktquartal um 7,7 Prozent geklettert ist, wenn der Einfluss von Portfolio- und Währungsänderungen herausgerechnet wird.

Dies war doppelt so hoch wie von Analysten erwartet und das beste Quartal des Schweizer Unternehmens seit fast einem Jahrzehnt. Die Nestle-Marken für Tierfutter, Süßwaren, Milchprodukte und Getränkepulver verkauften sich allesamt prächtig. Weniger rosig sah es bei Danone in Paris aus. Der Joghurt-Hersteller meldete diese Woche einen Umsatzrückgang von 3,3 Prozent im ersten Quartal. Der Konzern sucht derweil auch noch einen neuen Chef, nachdem eine Aktivistenkampagne der Aktionäre Artisan Partners und Bluebell Capital im vergangenen Monat den Chef des Unternehmens abgesetzt hatte. Der Nachfolger wird unter Druck stehen, schwache Marken zu verkaufen, Innovationen zu beschleunigen und die im Branchenvergleich niedrigen Gewinnmargen zu verbessern. 


   Nestles Portfoliobereinigung brachte Erfolg

Nestle nachzuahmen ist für Danone ein vielversprechender Ansatzpunkt. Vor fast vier Jahren sah sich der Schweizer Lebensmittelriese mit einer Aktivistenkampagne konfrontiert, als Daniel Loebs Third Point eine Beteiligung an dem Unternehmen übernahm. Seitdem hat der Konzern sein Markenportfolio mit 75 Zukäufen und Verkäufen überarbeitet und die Zeit, die benötigt wird, um ein neues Produkt in die Supermarktregale zu bringen, von 18 Monaten auf 12 Monate oder weniger reduziert. Das Unternehmen investierte in wachstumsstarke Kategorien wie Tiernahrung und Kaffee, die während der Pandemie boomen. Seit dem Start der Third-Point-Kampagne hat Nestle laut Factset-Daten eine jährliche Aktionärsrendite von 12 Prozent in US-Dollar erzielt.

Der Nachteil für Danone ist, dass das Unternehmen auch mit Nestles schwächeren Geschäften konkurrieren muss. In schwierigen Produktkategorien, denen beide Unternehmen ausgesetzt sind, scheint sich Nestle schneller von der Pandemie zu erholen. Die Umsätze im Wassergeschäft, das von Restaurant- und Hotelschließungen betroffen ist, gaben im Quartal um 5,6 Prozent nach, verglichen mit einem Einbruch von 12 Prozent bei Danone. Artisan fordert vom französischen Unternehmen, sich von einigen seiner Massenmarkt-Wassermarken zu trennen, die mit Eigenmarken konkurrieren - ein Manöver, das Nestle vergangenen Monat abgeschlossen hat. 


   In China stockt der Markt für Babynahrung

In der Kategorie Babynahrung, in der beide Unternehmen dominieren, ließ der Umsatz von Nestle im ersten Quartal 4,4 Prozent Federn, obwohl das Unternehmen auf dem wichtigen chinesischen Markt wieder wachsen konnte. Bei Danone brach dagegen der Umsatz der Sparte "Spezialnahrung" um 7,7 Prozent ein, und das Geschäft mit Babynahrung in China ist immer noch rückläufig. So sind während der Pandemie die Geburtenraten gesunken. Obwohl sich dies als vorübergehend erweisen könnte, wird das Geschäft mit der Ernährung von weniger Babys noch einige Jahre lang hart umkämpft sein. Eine weitere potenziell schlechte Nachricht für Danone ist, dass Nestle in das Geschäft mit pflanzlichen Lebensmitteln drängt, das traditionell die Hochburg der Franzosen ist.

Die Aktien von Danone werden mit einem Abschlag von 30 Prozent gegenüber dem Schweizer Konkurrenten gehandelt, gemessen an den zukünftigen Gewinnen. Nestle bietet für Danone einen probaten Fahrplan, um wieder aufzuholen, aber auch das größte Hindernis.

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April 23, 2021 05:19 ET (09:19 GMT)