Original-Research: EQS Group AG - von GSC Research GmbH 
 
Einstufung von GSC Research GmbH zu EQS Group AG 
 
Unternehmen: EQS Group AG 
ISIN: DE0005494165 
 
Anlass der Studie: Neunmonatszahlen 2020 Empfehlung: Verkaufen 
seit: 27.11.2020 
Kursziel: 22,00 Euro 
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten 
Letzte Ratingänderung: 27.11.2020, vormals Halten Analyst: Jens Nielsen 
 
EBITDA-Guidance nach den ersten neun Monaten 2020 erreicht 
 
Nach den ersten neun Monaten des laufenden Geschäftsjahres 2020 lag die EQS 
Group AG beim Umsatzwachstum am oberen Rand der eigenen Prognose und beim 
EBITDA sogar bereits innerhalb der Jahreszielbandbreite. Dabei wirkte sich 
zum einen die fortschreitende Migration der Kunden auf das neue 
cloudbasierte IR COCKPIT und die damit verbundene Umstellung von 
transaktionsbasierten auf kombinierte Pay-per-Use- und Subskriptionsmodelle 
positiv aus. Weitere Umsatz- und Ergebnisbeiträge sind im Bereich der 
Compliance-Module künftig aus dem im Oktober fertiggestellten Approval 
Manager sowie dem noch in der Entwicklung befindlichen Policy Manager zu 
erwarten. 
 
Zum anderen profitierte EQS davon, dass infolge der Corona-Krise das 
Nachrichtenvolumen sowie die Nachfrage nach digitalen Services wie Webcasts 
und virtuellen Hauptversammlungen deutlich anstiegen. Auf der Ertragsseite 
führte zudem eine Corona-bedingt hohe Kostendisziplin in den Bereichen 
Personal, Marketing und Vertrieb zu merklichen Entlastungen. Jetzt werden 
die Ausgaben in diesen Bereichen jedoch wieder massiv erhöht. Hintergrund 
ist die Verpflichtung für EU-Unternehmen mit mehr als 250 Mitarbeitern, bis 
Ende 2021 ein Hinweisgebersystem einzuführen. Dies betrifft in Deutschland 
rund 17.000 und europaweit circa 50.000 Firmen. Hier will sich die 
Gesellschaft mit ihrer Compliance-App Integrity Line optimal für die 
Neukunden-Akquisition positionieren. 
 
Dabei betont der Vorstand, dass die bis 2025 avisierte EBITDA-Marge von 30 
Prozent auch bereits kurzfristig erreichbar wäre. Der Fokus liegt jedoch 
ausdrücklich nicht auf der kurzfristigen Realisierung dieses Ertragsziels, 
sondern auf Wachstum, um in dem derzeit noch stark fragmentierten 
europäischen Markt bis 2025 die Rolle des führenden Cloud-Anbieters für 
globale Corporate-Compliance- und Investor-Relations-Lösungen einnehmen zu 
können. 
 
Bilanziell wies EQS zum 30. September eine solide Eigenkapitalquote von 54 
Prozent sowie eine im Neunmonatszeitraum um 6,5 auf 7,0 Mio. Euro abgebaute 
Nettoverschuldung aus. Angesichts der hohen Skalierbarkeit und 
Cashflow-Stärke des Geschäftsmodells sowie der positiven 
Zukunftsperspektiven belassen wir das Kursziel für die EQS-Aktie trotz 
unserer für 2020 und 2021 reduzierten Schätzungen bei 22 Euro. Dabei nehmen 
wir jedoch das Rating vor dem Hintergrund des jüngsten, unserer Meinung nach 
überzogenen Kursanstiegs momentan auf ??zVerkaufen" zurück. Langfristig 
erachten wir den Anteilsschein des RegTech-Spezialisten aber unverändert als 
ein interessantes Investment. 
 
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: 
http://www.more-ir.de/d/21890.pdf 
 
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Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung 
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(END) Dow Jones Newswires

November 27, 2020 10:12 ET (15:12 GMT)