Eine Liquidationsklage gegen das chinesische Unternehmen Country Garden wird den Druck auf das angeschlagene Bauunternehmen erhöhen, sich an den Verhandlungstisch zu begeben, um die Schulden zu restrukturieren, so einige der Offshore-Gläubiger, Berater und Analysten.

Der Liquidationsbeschluss gegen den Konkurrenten China Evergrande im Januar wird Country Garden ebenfalls unter Druck setzen, formelle Gespräche mit den Gläubigern aufzunehmen, sagten sie.

Country Garden teilte am Mittwoch mit, dass bei einem Gericht in Hongkong ein Liquidationsantrag gegen das Unternehmen eingereicht wurde, weil ein Gläubiger, Ever Credit Limited, eine Einheit der in Hongkong notierten Kingboard Holdings, ein Darlehen in Höhe von 205 Millionen Dollar nicht bezahlt hat. Die Gerichtsanhörung wurde für den 17. Mai angesetzt.

"Diese Abwicklungsanträge werden oft als Taktik (von den Anleihegläubigern und ihren Beratern) eingesetzt, um den Vorstandsvorsitzenden zurück an den Verhandlungstisch zu bringen", sagte Omotunde Lawal, Leiter der Abteilung für Unternehmensanleihen in Schwellenländern bei Barings in London.

Sie fügte hinzu, dass "niemand den Abwicklungsprozess durchlaufen will", weil er Auswirkungen auf das Onshore-Geschäft der Immobilienentwickler hat und alles zum Stillstand bringt.

Country Garden mit Sitz in Foshan, Guangdong, Chinas größtes privates Immobilienunternehmen nach Umsatz, geriet in den Strudel der Liquiditätskrise im Immobiliensektor, die 2021 begann. Die Offshore-Anleihen des Bauträgers im Wert von 11 Milliarden Dollar gelten jetzt als notleidend. Die Gesamtverbindlichkeiten des Unternehmens belaufen sich auf fast 200 Mrd. $.

Der chinesische Immobiliensektor, auf den ein Viertel der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt entfällt, ist seit 2021 von einer Krise in die nächste geraten, nachdem ein behördliches Vorgehen gegen den verschuldeten Bausektor einen Liquiditätsengpass ausgelöst hatte.

Eine Reihe von Bauträgern sind seither mit ihren Rückzahlungsverpflichtungen in Verzug geraten und haben entweder Umschuldungsprozesse eingeleitet oder sind dabei, diese einzuleiten, um einen Konkurs oder ein Liquidationsverfahren zu vermeiden.

Evergrande, das mit 300 Milliarden Dollar Verbindlichkeiten am höchsten verschuldete Bauunternehmen der Welt, wurde von einem Gericht in Hongkong zur Liquidation verurteilt.

Die langwierigen und in einigen Fällen finanziell nicht tragfähigen Umstrukturierungsprozesse haben die Offshore-Gläubiger frustriert, von denen viele mit der Aussicht auf massive Abschläge bei ihren Investitionen rechnen müssen.

"Es ist gut, dass einige Gläubiger Maßnahmen ergreifen und mehr Druck auf Country Garden ausüben, um sie an den Verhandlungstisch zu bringen ... je früher die Gläubiger einige Bedingungen festlegen können, desto besser", sagte ein in Hongkong ansässiger Country Garden-Anleihegläubiger.

Der Anleihegläubiger konnte nicht namentlich genannt werden, da es ihm nicht erlaubt war, mit den Medien zu sprechen.

Country Garden und Kingboard reagierten nicht auf die Anfragen von Reuters nach einem Kommentar.

COUNTRY GARDEN VS EVERGRANDE

Country Garden sagte diese Woche, dass es sich "energisch" gegen die Petition der Kingboard-Einheit wehren werde und dass es an seinem Schuldenrestrukturierungsprogramm arbeite und hoffe, den Markt so bald wie möglich über die Bedingungen informieren zu können.

Der Umschuldungsprozess wurde in den letzten Wochen mit der Ernennung von Finanz- und Rechtsberatern eingeleitet.

Mindestens 20 in Hongkong börsennotierte chinesische Immobilienentwickler sind laut einer Reuters-Zählung mit ihren Dollar-Anleihen in Verzug geraten, so dass sie gezwungen waren, Restrukturierungsgespräche mit ihren Gläubigern zu führen oder mit der Liquidation zu rechnen.

Obwohl diese Gespräche immer häufiger geführt werden, hat nur Sunac seine 9 Milliarden Dollar schwere Umschuldung im letzten Jahr abgeschlossen.

"Im Allgemeinen ist es immer noch im besten Interesse der Gläubiger, eine Umstrukturierung auszuhandeln, anstatt auf eine Liquidation zu drängen", sagte Fern Wang, Senior Researcher der KT Capital Group, der für Smartkarma publiziert.

Branchenbeobachter gehen davon aus, dass der Restrukturierungsprozess und der Vorschlag von Country Garden für die Gläubiger günstiger ausfallen werden als der von Evergrande, das vor der Anordnung der Liquidation keine Zustimmung seiner Anleihegläubiger erhalten hat.

Die Gesamtverbindlichkeiten von Country Garden betragen nur zwei Drittel der Verbindlichkeiten von Evergrande. Außerdem verfügt Country Garden über mehr Eigenkapitaloptionen, die es den Gläubigern anbieten kann, da es immer noch einen Marktwert von 18 Mrd. HK$ (2,30 Mrd. $) hat und eine Immobilienverwaltungseinheit im Wert von 20 Mrd. HK$ besitzt, so Analysten.

Der Gründer von Country Garden, Yeung Kwok Keung, dessen Unternehmen seine Größe durch den Erwerb von billigeren und großen Mengen an Land von der lokalen Regierung aufgebaut hat und der als ein Top-Philanthrop in China gilt, soll ebenfalls enge Beziehungen zu den Behörden haben.

Dagegen wird gegen den Vorsitzenden von Evergrande, Hui Kai Yan, wegen des Verdachts auf Straftaten ermittelt, was auch den Umstrukturierungsprozess des Unternehmens behindert. (Berichte von Marc Jones in London, Xie Yu und Clare Jim in Hongkong und Scott Murdoch in Sydney; Redaktion: Sumeet Chatterjee und Muralikumar Anantharaman)