Pennon Group Plc (LSE:PNN) erwarb am 10. Januar 2024 Sumisho Osaka Gas Water UK Limited von Osaka Gas UK, Ltd. und Summit Water Limited für 89 Millionen Pfund. Die Transaktion sollte auch den Erwerb der Sumisho Osaka-Tochtergesellschaft Sutton and East Surrey Water plc und bestimmter anderer Nebengeschäfte umfassen. Als Teil der Vereinbarung emittiert Pennon neue Stammaktien, um bis zu 180 Millionen Pfund im Zusammenhang mit der Akquisition aufzubringen. Nach Bestätigung durch die Aufsichtsbehörden beabsichtigt Pennon, die finanzielle Belastbarkeit von SES Water durch eine Eigenkapitalzufuhr zu erhöhen und den Verschuldungsgrad des Unternehmens von 88% auf den von Pennon bekannten Verschuldungsgrad im Wassergeschäft von 55% bis 65% zu senken, um den Kunden die Gewissheit zu geben, dass SES Water langfristig in Infrastruktur und Dienstleistungen investieren kann. Die Akquisition wird aus den vorhandenen Barmitteln und Finanzressourcen finanziert. Ein Teil der Akquisition wird durch eine Kapitalerhöhung der Aktionäre von Pennon finanziert, die damit ihr Vertrauen in die Qualität des Unternehmens unter Beweis stellen. Die Erlöse aus der Kapitalerhöhung werden im Zusammenhang mit der Akquisition verwendet, um sicherzustellen, dass die vergrößerte Pennon Group nach Abschluss der Akquisition innerhalb unseres bewährten Verschuldungsgrades im Wassergeschäft von 55-65% bleibt. Zum 31. März 2023 wies Sumisho Osaka eine Bilanzsumme von rund 610 Millionen Pfund und einen Verlust vor Steuern von 31 Millionen Pfund aus. Die Akquisition wird die Größe und den Umfang der Gruppe auf eine Gesamtbevölkerung von ca. 4,3 Millionen Menschen erhöhen und zu einem geschätzten Anstieg des Bruttowertschöpfungsvolumens um ca. 7 % führen, wodurch sich das erwartete Bruttowertschöpfungsvolumen für Pennon im Vergleich zu K7 auf insgesamt 71 % erhöht. Darüber hinaus wird die Gruppe um weitere 476 engagierte Mitarbeiter erweitert, was den Zugang zu einem neuen, breiteren und vielfältigen Talentpool in Südengland ermöglicht. Nach Erteilung der behördlichen Genehmigungen werden die Mitarbeiter von SES Water zur Pennon Group stoßen und ihr Fachwissen und ihre lokalen Kenntnisse mitbringen, um sicherzustellen, dass die Kunden Kontinuität und Vertrauen in die gewohnt hohe Qualität der lokalen Dienstleistungen haben. Die Übernahme von SES Water erfolgt zusätzlich zu den Investitionen von Pennon im Wassergeschäft in Höhe von 850 Millionen Pfund, die über einen Zeitraum von 24 Monaten erwartet werden.

Der Vollzug der Übernahme, die an keine Bedingungen geknüpft ist, ist bereits erfolgt. Die Akquisition unterliegt nun der Überprüfung durch die Wettbewerbs- und Marktaufsichtsbehörde (Competition and Markets Authority), die von Ofwat unterstützt wird. Bei der Prüfung der Akquisition hat der Vorstand eine Reihe von Faktoren berücksichtigt, darunter die Gewinnsteigerung, die Wertschöpfung durch die Auswirkungen auf die Aktionärsrenditen und die Auswirkungen auf Kunden und andere Stakeholder. Die Akquisition wird das RCV der Gruppe zum Zeitpunkt der Übernahme voraussichtlich um ca. 7% erhöhen, was zu einem erwarteten Gesamt-RCV der Gruppe von ca. £5,8 Milliarden bis 2025 führt. In Übereinstimmung mit der erfolgreichen Erfolgsbilanz von Pennon bei der Wertschöpfung durch die Realisierung von Synergien wird eine laufende Rate von £11 Millionen (p.a.) erwartet, die eine verbesserte Aktionärsrendite ermöglicht, angetrieben durch Initiativen zur Steigerung der betrieblichen Effizienz, niedrigere Finanzierungskosten und Größenvorteile. Es wird nicht erwartet, dass sich die Finanzierung auf die Pläne von Southwest Water auswirkt, einen überzeugenden AMP8-Investitionsplan zu erstellen, und auch nicht auf die Fähigkeit von SES Water, diesen Plan zu erfüllen. Es wird erwartet, dass sich die Transaktion ab dem ersten Jahr der vollständigen Übernahme (2024/25) ertragssteigernd auswirkt und attraktive Renditen erwirtschaftet, während sie in der Regulierungsperiode 2020 - 2025 (K7) ein weiteres RCV-Wachstum ermöglicht, wodurch sich die erwartete Gesamtsteigerung über K7 für Pennon auf 71% erhöht.

Alisdair Gayne, Iain Smedley, Osman Akkaya und Richard Bassingthwaighte von Barclays Bank PLC fungierten als Lead Financial Adviser und Joint Corporate Broker für die Pennon Group. Andrew Foster, Francesco Puletti, George Chalaris und Josh Williams von Morgan Stanley & Co. International plc agierten als Joint Financial Adviser und Joint Corporate Broker für die Pennon Group.

Pennon Group Plc (LSE:PNN) hat die Übernahme von Sumisho Osaka Gas Water UK Limited von Osaka Gas UK, Ltd. und Summit Water Limited am 10. Januar 2024 abgeschlossen.