Eine mögliche Einigung über die Anhebung der US-Schuldenobergrenze könnte Geldverwalter dazu veranlassen, ihre Bestände in den großen Technologie- und Wachstumswerten, die in diesem Jahr als Zufluchtsorte galten, zu reduzieren und in den Rest des Marktes umzuschichten, glauben einige Anleger.

Starke Bilanzen und vorhersehbare Cashflows haben Megatitel wie die Google-Muttergesellschaft Alphabet, Microsoft Corp und Amazon.com in den letzten Monaten zu attraktiven Zufluchtsorten gemacht, da sich die Anleger über alles Mögliche Sorgen machten, von der Schuldenobergrenze bis hin zum US-Bankenchaos.

Das hat ihre Aktienkurse in die Höhe getrieben und den Marktindizes Auftrieb gegeben, während andere Aktien zurückblieben.

Megacap Tech-Aktien sind in den wichtigsten Indizes stark gewichtet. Einem Bericht der Deutschen Bank zufolge waren sie für den gesamten Anstieg des S&P 500 um 8,3 % bis zum Schlusskurs am Mittwoch verantwortlich. Ohne sie würde der Index in diesem Jahr um 0,5% zurückliegen, so die Studie. Bis zum Handelsschluss am Donnerstag war der Index um 9,3% gestiegen.

Sollte es zu einer Einigung über die Schuldenobergrenze kommen, "wird sich das Muster, das wir in den letzten Monaten gesehen haben, umkehren", sagte Michael O'Rourke, Chefmarktstratege bei Jones Trading, der für gleichgewichtete S&P 500 Exchange Traded Funds optimistischer ist als für den nach Marktkapitalisierung gewichteten Index. "Der Markt als Ganzes preist viel mehr Risiko ein als diese Mega-Caps, und eine Lösung könnte bedeuten, dass sich der Markt breiter aufstellt und diese Gruppe übertrifft.

Die Anleger warten in Washington auf Signale, dass sich das Weiße Haus mit den Republikanern im Kongress auf eine Anhebung des Kreditlimits für die USA noch vor dem so genannten X-Datum am 1. Juni einigen wird, dem Tag, an dem die Bundesregierung nach Angaben des Finanzministeriums kein Geld mehr hat, um ihre Rechnungen zu bezahlen. Präsident Joe Biden und der oberste Republikaner im US-Kongress, Kevin McCarthy, zeigten sich am Mittwoch zuversichtlich, dass eine Einigung erzielt werden kann, die die Finanzmärkte nicht in Aufruhr versetzen würde.

Die Spreads auf einjährige Credit Default Swaps der US-Regierung - marktbasierte Indikatoren für das Risiko eines Zahlungsausfalls - sind in den letzten Tagen angesichts der Anzeichen von Fortschritten bei den Gesprächen über die Schuldenobergrenze zurückgegangen und lagen am Donnerstag bei 154 Basispunkten, etwa 20 Basispunkte unter dem Niveau der letzten Woche, so die Daten von S&P Global Market Intelligence.

Eine kürzlich von BofA Global Research durchgeführte Umfrage unter globalen Fondsmanagern ergab, dass 71% der Befragten glauben, dass eine Einigung über die Anhebung der Schuldenobergrenze vor dem X-Datum erzielt werden wird.

Randy Frederick, Managing Director of Trading and Derivatives am Schwab Center for Financial Research, ist der Ansicht, dass eine Einigung die Anleger dazu veranlassen würde, wieder in kürzere Laufzeiten von US-Staatsanleihen zu investieren, die einige aufgrund der Bedenken über die Schuldenobergrenze gemieden haben. Eine Einigung könnte auch den Aktien von Unternehmen in Sektoren, die von der anhaltenden Stärke der US-Wirtschaft profitieren, wie z.B. zyklische Konsumgüter, Auftrieb geben, so Frederick.

Riesige Unternehmen mit hoher Marktkapitalisierung, die über riesige Bilanzen verfügen, sind ein guter Ort, um sich zu verstecken", sagte er. "Wir gehen davon aus, dass es eine gewisse Bewegung zurück in Treasuries geben wird, weil sie eine gute Rendite abwerfen, und einige andere Teile des Aktienmarktes, die zurückgeblieben sind.

Natürlich ist es unwahrscheinlich, dass sich die Anleger nach einem Jahrzehnt, in dem diese Kategorie die Märkte in die Höhe getrieben hat, ganz von den Tech-Aktien verabschieden werden. Die Begeisterung für künstliche Intelligenz, die in diesem Jahr einigen Megatiteln Auftrieb gegeben hat, ist ein weiterer Faktor, der diese Kategorie unterstützen könnte.

Viele würden auch eine Ausweitung der Aktienrallye als ein ermutigendes Zeichen für die allgemeine Gesundheit der Märkte ansehen.

Damit der Markt ein stärkeres Signal aussenden kann, das die Richtung untermauert, müssen wir ... eine verbesserte Breite/Beteiligung sehen, schrieb John Lynch, Chief Investment Officer bei Comerica Wealth Management, Anfang dieser Woche.

Gleichzeitig war die Schuldenobergrenze nur eine von mehreren Sorgen, die den Markt belasteten. Die Befürchtung, dass die aggressive Straffung der Geldpolitik durch die Federal Reserve das Wirtschaftswachstum beeinträchtigen könnte, und die Sorgen über die jüngsten Turbulenzen im Bankensektor werden wahrscheinlich bestehen bleiben, selbst wenn ein Zahlungsausfall vermieden wird.

Paul Christopher, Leiter der globalen Marktstrategie beim Wells Fargo Investment Institute, erwartet, dass die Gesetzgeber eine Einigung über die Verlängerung der Schuldenobergrenze bis September erzielen werden.

Zu den Sektoren, für die er optimistisch ist, gehört das Gesundheitswesen, ein Teil des Marktes, der als Zufluchtsort in wirtschaftlich schwierigen Zeiten gilt.

Es war ein sehr unruhiger Markt, sagte er. "Wir glauben, dass die Anleger bald einen Blick darauf werfen werden und versuchen werden, Bereiche zu finden, die Erträge generieren werden, wenn das Wachstum zurückgeht." (Berichterstattung von David Randall; Zusätzliche Berichterstattung von Davide Barbuscia; Bearbeitung von Ira Iosebashvili und David Gregorio)