Die Verkäufe von Bankschuldverschreibungen in Singapur steuern auf einen zweiten Jahresrekord in Folge zu, da attraktive Währungsswaps und zahlungskräftige Anleger Emittenten auf einen traditionell inländischen Markt locken und die Dynamik vorantreiben, von der die Marktteilnehmer erwarten, dass sie sich fortsetzen wird.

Nach Angaben der London Stock Exchange Group wurden in diesem Jahr "Tier 2"-Schuldverschreibungen im Wert von rund 2,4 Mrd. USD in Singapur-Dollar verkauft, womit der Rekordwert des Vorjahres von 2,6 Mrd. USD bereits übertroffen wurde.

Das ist nur ein bescheidener Teil der asiatischen Märkte, auf denen in diesem Jahr fast 3 Billionen Dollar aufgenommen wurden, hauptsächlich aus China. Aber es ist ermutigend, da Chinas wirtschaftliche Verlangsamung die asiatischen Dollar-Emissionen im Gegensatz zu einem Anstieg in Europa belastet hat.

"Wenn der Dollarraum unter Druck steht, suchen die Leute nach alternativen Märkten", sagte Clifford Lee, Managing Director und Global Head of Fixed Income bei der DBS Bank in Singapur.

Der Anreiz für Emittenten sind Benchmark-Sätze, die unter denen der Dollarmärkte liegen, und Devisentermingeschäfte, die einen weiteren Aufschlag bieten, wenn die Erlöse in Dollar umgewandelt werden.

"Der Markt ist derzeit günstig, so dass er Sinn macht, und wir erhalten bereits Anfragen von mehr ausländischen Emittenten", sagte Lee von der DBS. Anlegern bieten die Deals Renditen von über 5 %, die weit über den niedrigsten Einlagenzinsen und mehrere hundert Basispunkte über den Renditen von Staatsanleihen liegen.

HSBC hat beispielsweise im letzten Monat 1 Mrd. £ (1,2 Mrd. $) mit einem Kupon von 6,8 % und einer Laufzeit von acht Jahren aufgenommen, und in Singapur 675 Mio. S$ (490 Mio. $) für einen Kupon von 5,3 % und 10,5 Jahren.

Es gibt auch eine starke Dynamik bei der Geldleihe und die Erwartung, dass sich dieser Trend fortsetzen könnte. Die Geldmärkte Singapurs haben sich gegen den weltweiten Trend erholt, während die Vermögensverwalter des Stadtstaates mit Geld überschwemmt wurden.

"Es scheint, dass es eine Flut von Singapur-Dollar-Liquidität gibt, die nach Rendite sucht, und das kann die Gelegenheit für das Angebot beschleunigen ... trotz des Narrativs der erhöhten globalen Renditen", sagte Vishnu Varathan, Leiter der Wirtschaftsabteilung der Mizuho Bank in Singapur.

Credit Agricole und Lloyds haben im vergangenen Monat ebenfalls Anleihen in Singapur verkauft und damit insgesamt 850 Millionen S$ eingenommen. Der Versicherer AIA debütierte ebenfalls letzten Monat in Singapur mit einer Anleihe in Höhe von 550 Millionen S$. Alle drei Anleihen wurden seither trotz des Ausverkaufs an den globalen Anleihemärkten fest gehandelt, was darauf hindeutet, dass die Aussichten dauerhaft sein könnten.

($1 = 0,8284 Pfund) ($1 = 1,3743 Singapur-Dollar) (Bericht von Tom Westbrook, Redaktion: Shri Navaratnam)