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Seit Montag können inländische CICC-Kunden keine neuen Positionen über Total Return Swaps eingehen, um in Übersee zu investieren, da der Broker versucht, sein Derivatebuch zu begrenzen, so die Quellen. Drei Quellen sagten, dass mindestens drei andere große staatliche chinesische Maklerunternehmen einen ähnlichen Ansatz gewählt haben.
Ein Total Return Swap (TRS) ist ein Finanzderivat, bei dem sich eine Partei verpflichtet, die Gesamtrendite eines Basiswerts zu zahlen oder zu erhalten und dafür von der anderen Partei einen festen oder variablen Finanzierungssatz zu erhalten.
Der TRS ist ein beliebtes grenzüberschreitendes Derivat für chinesische Onshore-Fonds, insbesondere Hedge-Fonds, um Zugang zu den Offshore-Aktienmärkten zu erhalten und so die Beschränkungen für den Kapitalverkehr zu umgehen.
Die Beschränkungen könnten inländischen Fondsmanagern einen Strich durch die Rechnung machen, die TRS für Leerverkäufe von chinesischen Offshore-Aktien, wie z.B. China A50-bezogene Kontrakte, nutzten, sagte eine Quelle mit direkter Kenntnis der Beschränkungen. Dies wird es den Brokern auch ermöglichen, das Gesamtengagement in Derivaten zu begrenzen, sagte er.
CICC gehört zu den 10 großen Maklerunternehmen in China, die eine Lizenz für TRS-Dienstleistungen haben, und ist ein führender Anbieter.
CICC reagierte nicht auf die Anfragen von Reuters nach einem Kommentar.
Die Maßnahmen kommen zu einem Zeitpunkt, an dem der chinesische Aktienmarkt erneut unter Druck gerät und Mehrjahrestiefs erreicht. Die Wertpapieraufsichtsbehörde des Landes hat versprochen, abnormale Marktschwankungen zu verhindern und gegen "böswillige Leerverkäufe" vorzugehen.
Der chinesische Blue-Chip-Index CSI300 ist in der vergangenen Woche um fast 5 % auf den niedrigsten Stand seit Anfang 2019 gefallen, als es Anzeichen für Panikverkäufe und die Zwangsliquidierung von Leerverkäufen gab.
Der ausstehende Bestand an grenzüberschreitenden OTC-Derivaten bei chinesischen Maklern, einschließlich TRS und OTC-Optionen, belief sich Ende November 2023 auf 825,4 Mrd. Yuan (114,7 Mrd. $), was einem Anstieg von 8,5 % gegenüber Oktober entspricht, so die von der chinesischen Zeitung Securities Times veröffentlichten offiziellen Daten.
Leerverkäufe chinesischer Aktien sind bei globalen Fonds, die von den Problemen der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt profitieren wollen, sehr beliebt.
Die chinesischen Behörden haben ihre Bemühungen verstärkt, den Ausverkauf chinesischer Aktien einzudämmen. Dazu gehören die Aussetzung des Verleihs von Aktien, die für Leerverkäufe gesperrt sind, und die Einschränkung von fremdfinanzierten Aktiengeschäften.
Eine Quelle aus dem Maklergewerbe sagte, dass das Unternehmen das neue Volumen des grenzüberschreitenden TRS-Geschäfts seit Ende letzten Jahres begrenzt habe, als die Aufsichtsbehörden die Makler aufforderten, die Hebelwirkung bei Derivaten einzuschränken. (Berichte von Summer Zhen, Selena Li und Xie Yu in Hongkong und der Reuters-Nachrichtenredaktion in Shanghai; Bearbeitung durch Vidya Ranganathan und Emelia Sithole-Matarise)
