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HITACHI, LTD.

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Veräusserungsplan des Technologiekonzerns ABB wird vom Markt kühl aufgenommen

19.11.2020 | 15:42
Logo of Hitachi ABB is seen in Zurich

Der am Donnerstag bekannt gegebene Plan des Maschinenbaukonzerns ABB, drei seiner profitabelsten Geschäftsbereiche zu veräußern, stieß bei Analysten auf Enttäuschung, die die Strategie als wenig ehrgeizig bezeichneten.

ABB erklärte, man prüfe "alle Optionen" für den Ausstieg aus den Geschäftsbereichen Turbolader, mechanische Antriebe und Energieumwandlung, die zusammen einen Jahresumsatz von 1,75 Milliarden Dollar oder 6% des Konzernumsatzes erzielen.

Die Geschäftsbereiche könnten zusammen einen Wert von 3 bis 4 Milliarden Schweizer Franken (3,3 bis 4,4 Milliarden Dollar) haben, so zwei mit der Branche vertraute Personen.

Das Schweizer Unternehmen, dessen Produktpalette von elektrischen Schiffsmotoren bis hin zu Fabrikrobotern reicht, hat seit dem Amtsantritt von Konzernchef Bjorn Rosengren im März eine Überprüfung seiner Aktivitäten durchgeführt und erklärt, ABB werde durch ein komplexes Geschäftsmodell belastet.

Wie andere Industriekonzerne versucht auch ABB, sich auf weniger Geschäftsbereiche zu konzentrieren, um seine Margen und Umsätze zu verbessern. Der Aktienkurs des Unternehmens hat sich in den letzten zehn Jahren schlechter entwickelt als der der Wettbewerber.

Analysten zeigten sich jedoch unbeeindruckt von dem neuen Desinvestitionsplan. Gael de-Bray von der Deutschen Bank bezeichnete ihn als "wenig inspirierend".

Die drei Geschäftsbereiche gehören zu den profitabelsten von ABB und weisen Gewinnmargen auf, die weit über dem Margenziel des Konzerns von 14% bis 16% liegen.

"Das Desinvestitionsprogramm wird daher die Gesamtmarge des Konzerns verwässern", so de-Bray. "Insgesamt schätzen wir, dass die Überprüfung des Portfolios wahrscheinlich keine weitere Neubewertung auslösen wird."

Der Kurs der ABB-Aktie fiel um 2,6% im Schweizer Blue-Chip-Index und gehörte damit zu den schwächsten Werten im Stoxx 600 Industrial Services Index, der um 0,9% nachgab.

SEB sagte, sie sei überrascht, dass drei leistungsstarke Unternehmen und keine Nachzügler zur Veräußerung ausgewählt wurden, während andere Analysten mit größeren Veräußerungen gerechnet hatten.

"Angesichts der hohen Markterwartungen könnte die heutige Ankündigung als etwas enttäuschend angesehen werden", so JP Morgan-Analyst Andreas Willi.

UMSATZAUSBLICK GESENKT

Das Turbolader-Geschäft von ABB könnte 1,5-2 Milliarden Franken wert sein, so die beiden mit der Branche vertrauten Personen. Das Geschäft mit mechanischer Energie könnte 1-1,5 Milliarden Franken wert sein, das mit Energieumwandlung bis zu 0,5 Milliarden Franken, sagten sie.

Die Aktien des Konzerns sind in den letzten zehn Jahren um 26% gestiegen und liegen damit hinter dem Anstieg des Stoxx-Index für Industriedienstleistungen um 95% zurück.

Anfang dieses Jahres schloss ABB den Verkauf seines Stromnetzgeschäfts an Hitachi ab, eine Entscheidung, die von Rosengrens Vorgänger Ulrich Spiesshofer getroffen wurde.

Das Unternehmen tut jedoch weniger, um abzuspecken, als der deutsche Siemens-Konzern, der im Oktober sein Gasturbinengeschäft im Wert von 18,6 Milliarden Dollar an die Börse brachte und sich bereit erklärte, sein Geschäft mit der Flender-Getriebeeinheit zu verkaufen.

ABB senkte auch sein jährliches Umsatzwachstumsziel auf eine Spanne von 3 bis 5 % über den Konjunkturzyklus hinweg, während es zuvor bei 3 bis 6 % gelegen hatte.

Analysten äußerten sich auch enttäuscht über die Pläne des Unternehmens, die Ausgaben für Forschung und Entwicklung von derzeit 4,7 % auf 5 % des Umsatzes zu erhöhen, eine Zahl, die unter dem Niveau von 8,1 % bei Siemens, einem großen Konkurrenten und einem der Branchenführer, liegt.

Der aktivistische Investor Cevian, mit einem Anteil von 4,9% der zweitgrößte ABB-Aktionär, sagte jedoch, er vertraue darauf, dass CEO Rosengren, der zuvor das schwedische Unternehmen Sandvik leitete, die Leistung verbessern werde.

"Wir alle haben gesehen, wie schnell Bjorn Rosengren die Leistung von Sandvik verbessert und alle Erwartungen übertroffen hat - und wir erwarten, dass sich das wiederholt", sagte Cevian-Mitbegründer Christer Gardell gegenüber Reuters.

"Wir sehen keinen Grund, warum ABB bis 2023 beim Wachstum (oder bei den Margen) weiterhin schlechter abschneiden sollte als die Konkurrenz."

($1 = 0,9119 Schweizer Franken)


© MarketScreener mit Reuters 2020
Im Artikel erwähnte Wertpapiere
%Kurs01.01.
ABB LTD 0.07%28.81 verzögerte Kurse.-17.51%
DEUTSCHE BANK AG -1.31%8.942 verzögerte Kurse.-17.76%
HITACHI, LTD. 0.17%6922 verzögerte Kurse.10.91%
SANDVIK AB -1.09%181.45 verzögerte Kurse.-27.38%
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Nettoverschuldung 2023 1 443 Mrd. 10 841 Mio 10 244 Mio
KGV 2023 10,5x
Dividendenrendite 2023 1,96%
Marktwert 6 653 Mrd. 49 994 Mio 47 240 Mio
Marktwert / Umsatz 2023 0,84x
Marktwert / Umsatz 2024 0,82x
Mitarbeiterzahl 368 247
Streubesitz 96,1%
Chart HITACHI, LTD.
Dauer : Zeitraum :
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Vorstände und Aufsichtsräte
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Yoshihiko Kawamura Chief Finance & Risk Management Officer
Toshiaki Higashihara Executive Chairman
Norihiro Suzuki Head-Central Research Institute
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Branche und Wettbewerber
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HITACHI, LTD.10.91%49 709
BERKSHIRE HATHAWAY INC.0.45%663 939
HONEYWELL INTERNATIONAL INC.-3.66%135 325
SIEMENS AG-26.75%90 935
GENERAL ELECTRIC COMPANY-15.39%87 647
3M COMPANY-14.29%86 750